Anlegen mit Überzeugung

We are exploring new territory: the new Fed chair in the US and the implication on rates or the wave of new issues of hyperscalers and AI related debt financing. Meanwhile, corporate credit fundamentals are in good shape with a positive rating trend.

Die Liquidität ist im Anleihenbereich ein zentraler Faktor: Sie bestimmt, ob sich Vermögenswerte rasch, in ausreichender Grösse und mit minimalen Auswirkungen auf den Preis kaufen oder verkaufen lassen. Für Anleger kann sie Aufschluss darüber geben, wie Portfoliomanager über die Titelauswahl, die Positionsgrössen, die Bedienung von Rücknahmen und den Zeitpunkt des Kapitaleinsatzes entscheiden.

Nach der Sommerpause gilt es in dieser Ausgabe viele Punkte zu verbinden. Doch die Signale aus Wirtschaft und Märkten ergeben nicht unbedingt ein einheitliches Bild. Im aktuellen Investors’ Outlook fügen wir die einzelnen Punkte zusammen, um besser einschätzen zu können, was als Nächstes kommen könnte.

Mehrere Trends am Markt für Unternehmensanleihen in Schweizer Franken haben diese Anlageklasse aus unserer Sicht für Anleger beachtenswert gemacht, die stabile Erträge bei relativ geringem Risiko suchen. Wir werfen einen genaueren Blick darauf, warum wir diese Anlageklasse jetzt für attraktiv halten, und erläutern, warum es aus unserer Sicht entscheidend ist, dass Anleger ihre Portfolios aktiv verwalten.

Wir untersuchen, wo wir im Zyklus der künstlichen Intelligenz (KI) derzeit stehen, wie weit der KI-Boom noch laufen könnte und warum die aktuelle Marktschwäche langfristige Chancen bieten könnte.

We believe emerging markets (EM) are reasserting themselves as a compelling source of long-term growth. This article explores the structural forces driving the resurgence, why quality investing has historically outperformed in EM, and why a forward-looking, active approach is essential for identifying tomorrow’s enduring compounders.

Wie lässt sich erneuerbarer Strom verfügbar machen, wenn die Sonne nicht scheint oder der Wind nicht weht? Speicher dürften ein wichtiges Puzzleteil der Antwort sein.

The US Treasury Department surprised markets yesterday afternoon by announcing an increase in its buyback operations, which will “at least double” to $4bn, from 9 September to 4 November.

Jüngste Kommentare von SpaceX zu den terrestrischen Mobilfunkambitionen von Starlink haben bei Investoren Fragen zum langfristigen Ausblick für Kommunikationstürme aufgeworfen. Auch wenn wir die potenziellen Auswirkungen weiterhin evaluieren, betrachten wir Starlink derzeit nicht als Risiko, das die langfristige Wachstumsthese für US-Funktürme grundlegend infrage stellt. Wir sind der Ansicht, dass die negative Reaktion bei Tower-Aktien eher eine erhöhte Unsicherheit widerspiegelt als eine wesentliche Veränderung der kurzfristigen Fundamentaldaten

Finden Sie heraus, wie interessant und anspruchsvoll die umfangreichen Aufgaben eines Aktien-Portfoliomanagers sind.

Die Multi-Asset-Credit-Strategie von TwentyFour setzt auf einen Drei-Säulen-Ansatz mit Fokus auf Ertrag (Income), Relative Value und differenziertes Alpha. So können unsere aktiven Portfolio Manager mit einer dynamischen Allokation hohe risikobereinigte Renditen an den globalen Anleihenmärkten anstreben.

This article examines the central paradox of the AI economy: intelligence is becoming dramatically cheaper even as technology companies invest record sums in AI infrastructure. It explores the AI value chain, token economics, the open-versus-closed model debate, and whether soaring usage can offset falling prices as compute supply remains constrained.

Anleihen schnitten im ersten Halbjahr 2026 generell gut ab, obwohl der Iran-Krieg sowie Bedenken wegen KI-Disruption und Private Credit zeitweise für Volatilität sorgten.

Nach einem turbulenten, von der Geopolitik geprägten ersten Halbjahr treten die Rohstoffmärkte in eine neue Phase ein. Knappe Lagerbestände, Wetterrisiken, Produktionstrends und die Nachfrage rücken erneut in den Vordergrund. Erfahren Sie, wo wir im zweiten Halbjahr 2026 in den Bereichen Energie, Metalle und Landwirtschaft die grössten Chancen – und Risiken – sehen.

TwentyFour Asset Management’s Elena Rinaldi reflects on a quarter in which Asset-Backed Securities (ABS) and Collateralised Loan Obligation (CLOs) markets demonstrated resilience despite heightened geopolitical and market volatility.

TwentyFour Asset Management’s Diva Bashay reflects on a quarter which tested market sentiment through geopolitical tensions, shifting interest rate expectations and UK political developments.

TwentyFour Asset Management’s Gordon Shannon reflects on a quarter shaped by geopolitical tensions, government bond volatility and shifting central bank expectations.

Das vorrangige Risiko in einem Anleihenportfolio ist das Kreditrisiko – das Risiko, dass ein Emittent seinen Zahlungsverpflichtungen nicht nachkommt (oder «Default»). Kreditratings messen die Bonität und können für Investoren zudem ein nützliches Instrument sein, um Risiken einzuschätzen, Kursbewegungen zu beurteilen und Emittenten zu vergleichen.

Erfahren Sie mehr über Schwellenländer und deren strukturellen Wandel, welcher Schwellenländer-Aktien zu einer reiferen und zusehends investierbaren Anlageklasse macht.

Die Wiederöffnung der Strasse von Hormus hat die Inflationssorgen gemindert. Obwohl enge Renditeaufschläge das Aufwärtspotenzial begrenzen, stützen Fundamentaldaten und technische Faktoren die Anleihenmärkte weiterhin. Wir sind verhalten konstruktiv, aber vorsichtig – insbesondere gegenüber Private Credit, wo die Sorglosigkeit gegenüber Liquiditätsrisiken unterschätzt zu werden scheint.

Die Schliessung der Strasse von Hormus hat Inflationssorgen neu entfacht und die grossen Zentralbanken zu einer restriktiveren Haltung veranlasst. Zwar ist die Inflation gestiegen, doch betrachten wir den Schock als vorübergehend; eine weitere Straffung durch EZB und Fed erscheint uns daher unwahrscheinlich. Eine weitere Zinserhöhung der BoJ ist nach unserer Einschätzung wahrscheinlich, doch besteht das Risiko, dass sie dabei zu langsam vorgeht.

Schwellenländeranleihen trotzten dem kriegsbedingten Schock. Als die Ölpreise sanken, blieb die Inflation gedämpft. Die Kapitalzuflüsse setzten nach einer kurzen Unterbrechung wieder ein, und die Heraufstufungen der Staatsratings hielten an. Unseres Erachtens wird die Anlageklasse durch eine erhöhte globale Risikobereitschaft, attraktive Lokalwährungsrenditen und die Abkehr von US-Anlagen gestützt.

Der Investment-Grade-Markt steht vor einer KI-getriebenen Emissionsschwemme, da Hyperscaler die Dynamik am Anleihenmarkt neu gestalten. Im High-Yield-Bereich verdeckt die scheinbare Stabilität eine erhöhte Emittentenstreuung und strukturelle Divergenz, während die CHF-Märkte von moderater Inflation, starker Nachfrage und günstiger Saisonalität gestützt bleiben.

Mit dem Ende des ersten Halbjahres beleuchtet der aktuelle Investors’ Outlook die Themen, welche die Märkte beschäftigt haben – darunter die Frage, was Mega-Börsengänge für die Aktienmärkte bedeuten könnten, ob eine Entspannung der geopolitischen Lage dazu beitragen könnte, Inflationssorgen zu dämpfen, und welche Entwicklungen für die britische Wirtschaft zu erwarten sein könnten.