Valuation

Le società di qualità sono in grado di tenere il passo con le fasi rialziste del mercato, grazie a una redditività superiore alla media e a buone prospettive di crescita. Nelle fasi ribassiste, gli investitori puntano su società di qualità che, grazie alla stabilità degli utili e alla solidità dei bilanci, possono ridurre al minimo le perdite. Sebbene questo sia il momento giusto per la ricerca della qualità, questo stile può dare buoni risultati in diversi regimi di mercato.

Dopo il «grande repricing» del 2022 il credito corporate è pronto per ripartire? I nostri esperti Mondher Bettaieb Loriot e Christian Hantel illustrano i motivi alla base del ritorno in auge del credito corporate high-grade e spiegano perché rimangono ottimisti sui mercati investment grade europei e statunitensi.

Dopo la correzione nell’azionario statunitense dello scorso anno, i recenti fallimenti della Signature Bank e della Silicon Valley Bank negli Stati Uniti, nonché la fusione tra Credit Suisse e UBS, hanno scatenato una diffusa preoccupazione per i rischi del sistema finanziario. È il momento giusto per investire in società statunitensi di alta qualità il cui valore dipende dalla capacità di generare stabilmente utili e non da fattori di sostegno esterni.

Se si confronta l’andamento degli utili delle società dei mercati emergenti con quello delle controparti dei mercati sviluppati, molti investitori ritengono che si tratti di un decennio perduto. I titoli dei mercati emergenti sono prossimi al rimbalzo?

Dopo un 2022 difficile e volatile, vi sono validi motivi per ritenere che le azioni dei ME possano registrare un forte rimbalzo nel 2023. Oltre alle relative valutazioni, abbiamo individuato tre cicli che potrebbero supportare tale segmento il prossimo anno.

Looking back to previous cycles in the high yield market, data have shown down periods have usually given way to strong returns years. While spreads are set to stay volatile until inflation starts to slow down, Portfolio Manager Stella Ma sees valuations becoming more attractive as we near the end of 2022.

The Corporate Credit team reveals how they plan to navigate the fourth quarter of 2022

I mercati ribassisti non inviano preavvisi, ma gli investitori possono prestare attenzione ai campanelli d’allarme. I multipli di valutazione sono ben al di sopra della media a lungo termine e le stime di consensus sono rialziste sulla crescita degli utili. Gli investitori, però, possono prepararsi all’incertezza macroeconomica riducendo al minimo le minusvalenze.

L'ultimo colpo di scena della pandemia può aver spaventato i mercati negli ultimi giorni, ma il sentimento di fondo è ancora quello di un'esuberanza preoccupante e gli investitori stanno trascurando le imprese nei settori dei beni di consumo, dell'assistenza sanitaria e dei consumi discrezionali che sono ancora in fase di normalizzazione.