Azioni Asia

Esaminiamo a che punto ci troviamo attualmente nel ciclo dell’intelligenza artificiale (IA), quanto ancora possa proseguire il boom dell’IA e perché l’attuale debolezza del mercato potrebbe offrire opportunità di lungo periodo.

I mercati emergenti hanno appena superato due grandi shock globali — e ne sono usciti vincitori. A nostro avviso, non si tratta di un caso. Molti investitori hanno mancato il rimbalzo post-Liberation Day rimanendo ancorati a un paradigma che potrebbe non descrivere più adeguatamente l'universo dei mercati emergenti. La stessa errata valutazione rischia di aggravare ulteriormente la potenziale sottoesposizione del portafoglio oggi.

Le riforme della governance in Corea affrontano il cosiddetto «Korea discount» aumentando la trasparenza e i diritti degli azionisti di minoranza. Misure come la cancellazione obbligatoria delle azioni proprie e una maggiore indipendenza del consiglio di amministrazione puntano a valorizzare le società e a favorire valutazioni più eque. Un passo fondamentale verso mercati più equi.

L’analista investigativa Zhen Li ha recentemente partecipato alla seconda Global Developer Conference di Shanghai. La ricerca sul campo di Zhen rivela preoccupazioni circa la fattibilità e sostenibilità del modello di DeepSeek, data l’intensa concorrenza nel settore dell’IA in Cina e la mancanza di chiarezza sulla monetizzazione dei modelli di IA.

Le forze alla base dell’attuale andamento dei mercati rendono particolarmente difficile trovare il giusto equilibrio. Come possono gli investitori attingere all’enorme potenziale dell’IA senza assumersi troppi rischi? Ecco come il nostro team Quality Growth riesce a gestire i rischi mantenendo un sano equilibrio.

Com’è possibile gestire l’impatto della volatilità di mercato dovuta all’esito delle elezioni? Matthew Benkendorf, CIO della nostra Boutique Quality Growth, illustra modi per trovare stabilità nell’attuale fase di turbolenza.

Per operare in contesti di mercato complessi occorre analizzare l’andamento tendenziale di utili e ricavi e studiare i bilanci delle aziende. Ma gli indicatori finanziari, presi isolatamente, consentono di farsi un’idea solamente sul passato. Una comprensione approfondita di settori, società e mercati può fornire indicazioni preziose che possono aiutare a evitare rischi nascosti o a scovare motori di crescita poco considerati.

Di recente, sono venuti alla luce casi di lavoro minorile e imposizione di procedure mediche non necessarie sulle donne nell’industria indiana dello zucchero. Pur non essendo direttamente collegate a cattive condizioni di lavoro, multinazionali come Pepsi e Coca-Cola possono favorire un cambiamento. In qualità di investitori atti, svolgiamo attività di engagement con le società in cui investiamo su queste e altre importanti problematiche.

Nell'ultimo decennio, i bassi tassi d'interesse, la diminuzione delle aliquote fiscali e la contrazione dei salari hanno contribuito all'espansione dei margini delle grandi aziende statunitensi. Le società la cui crescita è guidata da questi fattori temporanei possono essere più vulnerabili in condizioni difficili, mentre le società di qualità con fattori di crescita strutturali e capaci di prosperare in tutti i contesti hanno più possibilità di vincere.

Alla base delle opportunità del prossimo anno si ravvisano temi strutturali. I gestori del portafoglio Quality Growth prevedono che la performance dei titoli sarà più correlata alla crescita degli utili, che i consumi statunitensi rimarranno solidi, che alcuni mercati emergenti continueranno a crescere e che alcuni titoli cinesi beneficeranno della riapertura.

In our new audio series, Vontobel Quality Growth Portfolio Managers offer insights on how to navigate volatility. You can listen to our experts’ views on the risks in equity markets today and how they identify companies that are on the right side of long-term structural trends.

From China to France to the United States and Brazil—the status quo came under siege in 2018 and extreme uncertainty reigned throughout the year. As we prognosticate what’s in store for 2019, we are reminded of the words of New York Yankees catcher Yogi Berra: “The future ain’t what it used to be.”