Cosa sono le obbligazioni AT1 e come funzionano?

Le obbligazioni Additional Tier 1, o AT1 in breve, fanno parte di una famiglia di titoli di capitale bancario noti come Contingent Convertible o « CoCo ». Si tratta di obbligazioni emesse dalle banche che concorrono al livello complessivo di capitale che le autorità di regolamentazione richiedono alle banche stesse di detenere.

I rendimenti delle AT1 possono variare significativamente a seconda di diversi fattori, tra cui dimensioni, area geografica e qualità percepita della banca, nonché struttura dell’obbligazione AT1 stessa, ma spesso possono offrire un premio rispetto a tutte le altre forme di debito bancario e alle obbligazioni corporate con rating analogo.

Le AT1, di conseguenza, sono divenute un mercato popolare tra gli investitori istituzionali e vengono sempre più incluse nei portafogli obbligazionari in tutto il mondo.