Perché investire?
- Focus bottom-up, orientato al valore e contrarian.
- Massimizza un più elevato rapporto spread/rendimento per un rating medio leggermente inferiore rispetto al benchmark attraverso un’analisi rich-cheap e lead-lag.
- Offre una soluzione per gli investitori che desiderano delegare la propria allocazione nel debito dei mercati emergenti.
"Abbiamo generato sistematicamente valore per i nostri clienti identificando discrepanze di prezzo e investendo con un approccio ad alta convinzione"
Il nostro processo d'investimento
Adottiamo un approccio fortemente contrarian al debito dei mercati emergenti, al fine di sfruttare le dislocazioni nelle valutazioni, spesso presenti in questa asset class inefficiente e influenzata dal flusso di notizie. Implementiamo questo approccio attraverso un processo a cinque fasi che combina temi strategici top-down a un’analisi bottom-up ed è incentrato sulla massimizzazione della remuneratività del credito.
Nonostante in alcuni casi le nostre perdite possano essere superiori rispetto al mercato generale, adottiamo approcci tipici in base alla fase che il mercato sta attraversando:
Comportamento tipico nei mercati in fase di consolidamento
- Durante le fasi di significativo ampliamento degli spread si vengono a creare anomalie di prezzo che ci inducono a rafforzare la nostra esposizione, poiché risulta più facile acquistare obbligazioni.
- Siamo consapevoli del fatto che un rafforzamento alla base è quasi impossibile.
- Vi è il rischio di sottoperformance nei periodi di forti correzioni, per via del maggiore rischio. Tuttavia, non appena i mercati si stabilizzano e registrano una ripresa, la performance del portafoglio tende a migliorare.
Comportamento tipico nei mercati in fase di rally
- Le anomalie di prezzo sono sempre presenti tra i diversi paesi, aree geografiche, curve, valute, ecc.
- Tendiamo ad assumere una posizione di sovrappeso per trarre vantaggio da queste anomalie di prezzo
Comportamento tipico nei mercati in fase di surriscaldamento
- Se ci rendiamo conto che la "corsa agli asset spazzatura" è divenuta eccessiva e che gli investitori stanno agendo in modo indiscriminato, tendiamo a effettuare prese di profitto, a ridurre l'esposizione alla duration degli spread, ad aumentare il rating medio, ecc.
- In circostanze di questo tipo, riteniamo più semplice vendere le obbligazioni
Opportunità d'investimento – le migliori obbligazioni dei mercati emergenti
L'universo delle obbligazioni dei mercati emergenti comprende tre asset class:
- Debito in valuta forte – titoli di Stato denominati in una valuta principale (ad es. USD, EUR, CHF)
- Debito in valuta locale – titoli di Stato denominati nella valuta del paese dell’emittente (ad es. ARS, BRL, TRY)
- Obbligazioni societarie denominate in valuta forte o locale
Storicamente, tutte e tre le asset class hanno generato rendimenti annui superiori al 6%, tuttavia mostrano performance diverse a seconda del contesto economico prevalente, motivo per cui il giusto mix di allocazione è estremamente importante. Investiamo attivamente nelle tre asset class con l’obiettivo di ottenere un equilibrio ottimale in qualunque contesto di mercato.
Per questo l’Emerging Markets Blend Fund costituisce una soluzione per gli investitori che desiderano delegare la propria allocazione nel debito dei mercati emergenti, offrendo un mix tra le nostre migliori idee e la nostra allocazione. Oggi, attraverso un unico veicolo d’investimento ampiamente collaudato, potete accedere all’universo completo delle obbligazioni dei mercati emergenti, gestite da un team di professionisti esperti.
Filosofia d'investimento – le inefficienze generano opportunità
I mercati segmentati e l'avversione al rischio offrono rendimenti elevati, ridotta volatilità e opportunità non correlate. La nostra filosofia d'investimento si basa sue due inefficienze e fonti di performance.
Team di investimento
Il fondo è gestito dal team Emerging Market Bonds, composto da gestori di portafoglio con una grande esperienza e un solido track record. Il team ha inoltre a sua disposizione tutte le capacità della Fixed Income Boutique con sede a Zurigo.
Questa struttura ottimale del team favorisce la creazione e l’attuazione di nuove idee.
