Obbligazioni dei mercati emergenti – Analisi del primo trimestre 2023 e Outlook

Punti chiave:

• Dopo un brillante avvio dell’anno, le obbligazioni dei mercati emergenti hanno attraversato un periodo di difficoltà nei mesi di febbraio e marzo, a causa di un sentiment negativo derivante dai timori per l’inflazione e dalla crisi del settore bancario. Ciò ha determinato un rally dei tassi d’interesse e un ampliamento degli spread creditizi.
• La strategia Emerging Market Debt di Vontobel ha generato una performance assoluta dell’1,50%, mentre la nostra strategia Emerging Market Corporate Bond ha chiuso il primo trimestre cedendo l’1,24%. Entrambe le strategie sono indietro rispetto ai propri benchmark nel rispettivo periodo.*
• La sottoperformance relativa delle strategie è stata determinata dalla posizione sottopesata nella duration e sovrappesata nelle obbligazioni high yield.
• Le nostre prospettive di mercato per il 2023 restano positive, grazie a interessanti valutazioni sia in termini assoluti che relativi e a migliori fondamentali nei mercati emergenti rispetto a quelli sviluppati (ampliamento del differenziale di crescita).
• Entrambe le strategie offrono interessanti valutazioni di portafoglio, con rendimenti nettamente superiori rispetto al benchmark, mantenendo al contempo una duration più bassa.