Obligations émergentes: analyse et perspectives T1 2023

En bref

• Après un début d’année solide, les obligations des marchés émergents ont vécu des mois de février et mars difficiles dans un contexte de sentiment négatif lié aux craintes inflationnistes et à la crise bancaire. Cela a entraîné un rebond des taux d’intérêt et un élargissement des spreads de crédit.
• La stratégie de dette des marchés émergents de Vontobel a réalisé une performance absolue de 1,50 %, tandis que notre stratégie en obligations d’entreprises des marchés émergents a clôturé le premier trimestre à −1,24 %. Les deux stratégies sont à la traîne par rapport à leurs indices de référence pour la période concernée.*
• La sous-performance relative des stratégies est le résultat d’une sous-pondération de la duration et d’une surpondération des obligations à haut rendement.
• Nos perspectives de marché pour 2023 restent positives sur la base de valorisations absolues et relatives attrayantes ainsi que de meilleurs fondamentaux sur les marchés émergents par rapport aux marchés développés (élargissement de l’écart de croissance).
• Les deux stratégies offrent des valorisations de portefeuilles intéressantes avec des rendements nettement supérieurs à l’indice de référence tout en maintenant une faible duration.