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Investors’ Outlook: cae el telón y cambia el foco
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En pocas palabras
- Aplicado ya el primer recorte de tipos de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), probablemente el interés de los inversores pase a centrarse en la economía china, así como en las cercanas elecciones presidenciales de EE. UU.
- El aumento de los riesgos fiscales exigirá, en última instancia, que se adopten medidas políticas o un cambio en el entorno macroeconómico, en nuestra opinión.
- El Comité de Inversión de Vontobel ha decidido reducir su exposición a la renta variable estadounidense y europea, al tiempo que mejora la exposición a los valores suizos, que prevé que obtengan una rentabilidad superior gracias a sus cualidades defensivas si el crecimiento económico se ralentiza.
Cae el telón y cambia el foco
Tras meses de expectativas, la Fed por fin ha empezado a recortar los tipos, dando un respiro a los inversores con una reducción de 50 puntos básicos. Aquellos preocupados por que la Fed esté respondiendo a riesgos económicos ocultos pueden encontrar consuelo en los comentarios1 del presidente, Jerome Powell, según los cuales el mercado laboral estadounidense está en «buenas condiciones» y no cree que la Fed vaya con retraso en los recortes.
Este movimiento no solo señala un cambio esencial en la política monetaria de EE. UU., sino que además se ajusta a la tendencia general de relajación sincronizada de los principales bancos centrales del mundo. El Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Nacional Suizo (BNS) ya han recortado los tipos por segunda y tercera vez, respectivamente, ya que la preocupación por la inflación ha pasado a segundo plano. El ciclo de relajación se dispone a favorecer un nuevo crecimiento económico mundial.
En China, un motor clave del crecimiento del producto interno bruto (PIB) global, las autoridades, presionadas para cumplir con su objetivo de crecimiento del 5 por ciento para el año, han tomado medidas para estimular2 la economía con medidas que incluyen recortes en las tasas de interés, tasas hipotecarias más bajas, apoyo crediticio para los bancos y reglas relajadas para los compradores de vivienda en algunas grandes ciudades. Esto ha generado optimismo y un rally en la bolsa china, especialmente porque los inversores estaban preocupados por una espiral deflacionaria3. La atención se fijará en los datos del PIB chino en el tercer trimestre, que se publicarán a mediados de octubre.
Aplicado ya el primer recorte de tipos de la Fed, nuestro interés se centra ahora en las próximas elecciones presidenciales de EE. UU. Kamala Harris y Donald Trump son los protagonistas de esta popular contienda, cuyo fascinante desenlace este año acapara ya la mirada mundial y podría configurar el futuro contexto económico y geopolítico.
Ahora que se acerca la etapa final de estas elecciones, nos gustaría informarle de que en noviembre publicaremos una edición especial, «Mini Investors’ Outlook», que le aportará nuevos datos esenciales, pues sabemos que la situación puede evolucionar rápidamente, en particular dada la relevancia de los acontecimientos que se avecinan. Poco después de los resultados, organizaremos un webinar en el que se discutirán las implicaciones para los inversores y ofreceremos nuestro análisis. Permanezca atento a la información de la siguiente edición.
En este Investors’ Outlook encontrará un examen exhaustivo de la política fiscal y la deuda pública, así como nuestra opinión sobre los mercados de renta variable y las materias primas.
Estamos listos para el cuarto trimestre y seguimos con interés la evolución del mercado.
(En inglés)
1Fuente: artículo de la CNN, publicado el 18 de septiembre de 2024. https://edition.cnn.com/2024/09/18/economy/interest-rate-cut-decision/index.html#:~:text=%E2%80%9CThe%20labor%20market%20is%20in,is%20at%20a%20strong%20pace.
2Fuente: artículo de The Guardian, publicado el 24 de septiembre de 2024. https://www.theguardian.com/world/2024/sep/24/china-economy-stimulus-package-measures-yuan-pbc
2Fuente: artículo de Bloomberg, publicado el 9 de septiembre de 2024. https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-09-09/china-s-deflationary-spiral-is-now-entering-dangerous-new-stage
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