Investors’ Outlook: en una encrucijada

En una encrucijada

Crecen las expectativas a medida que se acerca el colofón de las elecciones presidenciales en EE. UU. Con Donald Trump y Kamala Harris inmersos en una ajustada carrera, también está en juego el equilibrio de poder en el Congreso. ¿Arrasarán los republicanos en el Senado y los demócratas recuperarán la Cámara de Representantes? El resultado dependerá en gran medida de los estados pendulares¹, donde la economía se erige como una cuestión decisiva para los votantes².

En un contexto de inflación en descenso y señales de debilitamiento del mercado laboral, la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) ha empezado a recortar los tipos de interés. Unas cifras de empleo en septiembre más sólidas de lo previsto han suscitado escepticismo en cuanto a si la Fed mantendrá una postura moderada. Sin embargo, las contrataciones en octubre fueron las más bajas desde 2020, y los aumentos de empleo de los meses anteriores se revisaron a la baja. La Fed iniciará su próxima reunión el 6 de noviembre, tras una agitada semana de comicios.

Independientemente de si el país decide volver al territorio conocido de Trump o traza un nuevo rumbo con Harris, parece poco probable que se produzca un cambio significativo en las relaciones con China. Ambos candidatos se disponen a mantener una postura combativa frente al gigante asiático y es probable que persista la tendencia general de contención económica.

Un asunto clave que vigilamos es el creciente déficit federal, que representa un reto para cualquiera de los candidatos. Aunque el planteamiento de Harris parece menos inflacionista, a favor de políticas fiscales más moderadas comparadas con las de Trump³, ambos se inclinarán por un aumento del gasto fiscal. Esto supone un riesgo para el dólar estadounidense y subraya la necesidad de estrategias de inversión diversificadas.

El acontecimiento más inmediato relevante para el mercado podría ser el fin de los recortes de impuestos de la era Trump. Su eliminación podría afectar a los múltiplos de valoración de las empresas y provocar cierta volatilidad en el mercado.

En este Investors’ Outlook, analizamos el reciente repunte del oro y examinamos qué está pasando en los mercados de bonos, divisas y valores. El objetivo de esta edición en formato mini es ofrecer una visión general concisa, eliminando el ruido preelectoral. Si desea obtener un análisis más profundo de lo que podría deparar el futuro, le invitamos a nuestro próximo webinar del jueves 7 de noviembre. Me reuniré con nuestro Chief Economist, Reto Cueni, y Stephan Bierling, profesor de Ciencias Políticas en la Universidad de Regensburg, para examinar en detalle los resultados de las elecciones.

En esta encrucijada, no solo es importante en qué dirección avanzamos, sino también cómo tomamos las curvas. Estamos encantados de ponernos al volante para usted.

(En inglés)

1. Arizona, Georgia, Michigan, Nevada, Carolina del Norte, Pensilvania y Wisconsin.
2. Fuente: artículo de CBS, publicado el 29 de abril de 2024. www.cbsnews.com/news/economy-top-issue-voters-presidential-election-2024/
3. Fuente: artículo de Tax Foundation, publicado el 24 de octubre de2024. https://taxfoundation.org/blog/largest-tax-increase-harris-trump/