Investors’ Outlook: Tratar con cuidado

Tratar con cuidado

Las últimas semanas han traído un nuevo ciclo de optimismo inversor. Diversas encuestas mostraron que la confianza había aumentado, gracias a una desescalada de las tensiones comerciales entre las dos mayores economías mundiales, Estados Unidos y China, y a unos datos macroeconómicos mejores de lo previsto. Los propietarios de pequeñas empresas en EE. UU. señalaron que esperaban obtener unas ventas más sólidas ajustadas por la inflación y que confiaban en las condiciones comerciales a corto plazo. Además, el ánimo de los consumidores mejoró, ante una sensación más generalizada de que lo peor podría haber pasado ya.

La mejoría es bienvenida pero sigue siendo frágil y los consumidores continúan señalando los aranceles como una fuente de preocupación. Después de todo, las expectativas respecto al comercio han sido objeto de varios centrifugados extra. La retórica del principio de «90 acuerdos en 90 días» no se ha materializado. Es más, los pactos alcanzados hasta ahora dejan las tasas arancelarias efectivas notablemente más altas que antes de la guerra comercial.

El diálogo comercial entre EE. UU. y China terminó con un acuerdo: China suministrará tierras raras a EE. UU., clave para energía, electrónica y defensa. Los mercados lo recibieron con optimismo. Con el fin de la pausa arancelaria previsto para el 9 de julio, EE. UU. insinúa nuevos acuerdos, aumentando las expectativas pero también la cautela.

Las tensiones geopolíticas globales también siguen muy enredadas. En Ucrania, las esperadas negociaciones aún no se han concretado. Mientras tanto, los acontecimientos recientes en Oriente Medio han vuelto a demostrar lo rápido que los eventos de riesgo geopolítico pueden escalar y desestabilizar los mercados.

Ante esta creciente incertidumbre geopolítica, los presupuestos de defensa han recobrado protagonismo. En toda Europa y también en otras regiones, los gobiernos están abriendo el grifo fiscal para la modernización militar y la seguridad y la autonomía energéticas. Algunos argumentan que esto deja de lado la transición verde, pero nosotros creemos que podría ser lo contrario. La resiliencia energética, la soberanía tecnológica y la adaptación climática de hecho forman parte de la seguridad nacional.

En esta edición de Investors’ Outlook, nuestros compañeros de Conviction Equities Boutique examinan los fundamentos de la transición verde, centrándose en sus componentes esenciales. Asimismo, encontrará un análisis más en profundidad de los cambiantes acontecimientos en el ámbito de la macroeconomía y las políticas europeas, junto con una actualización sobre los precios del petróleo y los factores que los están impulsando.

Estamos viendo una mejoría parcial. Algunas áreas presentan mejor aspecto, mientras que otras permanecen atascadas. Pero sigue siendo un momento muy delicado.