Das versteckte Potenzial von Unternehmensanleihen

Entdecken Sie, wie Unternehmensanleihen aus Industrie- und Schwellenländern Stabilität, Diversifizierung und Alpha-Chancen bieten können. Wie unsere Experten im folgenden Video erläutern, sind wir angesichts der seit Jahren hohen Renditen und der sich verbessernden Fundamentaldaten der Ansicht, dass jetzt der richtige Zeitpunkt ist, um das verborgene Potenzial von Unternehmensanleihen in Ihrem Portfolio zu erschliessen.

Während sich die globalen Märkte in einem komplexen und sich wandelnden Umfeld bewegen, sind Unternehmensanleihen unserer Meinung nach zu einem Eckpfeiler widerstandsfähiger und gut diversifizierter Portfolios geworden. Sowohl Unternehmensanleihen aus Industrieländern als auch aus Schwellenländern bieten einzigartige Vorteile – von stabilen Erträgen über Diversifizierung bis hin zu Alpha-Potenzial. Angesichts nach wie vor hoher Renditen und verbesserter Fundamentaldaten des Anleihenmarktes sind wir der Ansicht, dass nun ein günstiger Zeitpunkt für Anlegerinnen und Anleger ist, die Rolle von Unternehmensanleihen in ihren Strategien neu zu bewerten.

Die Stabilität von Unternehmensanleihen aus Industrieländern

Unternehmensanleihen aus Industrieländern – insbesondere im Investment-Grade-Bereich – gelten seit Langem als zuverlässige Wahl für Anlegerinnen und Anleger, die Stabilität und Erträge suchen. Trotz anhaltend enger Renditeaufschläge zeigt die Historie, dass solche Marktphasen über längere Zeiträume bestehen bleiben können, ohne die Attraktivität dieser Anlageklasse zu beeinträchtigen. 2025 verengten sich die globalen Investment-Grade-Renditeaufschläge in den ersten zehn Monaten leicht von 85 auf 80 Basispunkte, während sich die Investment-Grade-Renditeaufschläge in den Schwellenländern im gleichen Zeitraum von 130 auf 128 Basispunkte bewegten. Diese engen Aufschläge spiegeln starke Unternehmensfundamentaldaten wider – darunter solide Gewinne, verbesserte Kreditprofile und eine Welle von Bonitätsheraufstufungen, insbesondere bei Unternehmen mit BBB-Rating seit Jahresbeginn 2025.

Besonders attraktiv an diesem Umfeld ist jedoch das gebotene Renditeniveau: Renditen bis zur Fälligkeit für US-amerikanische und europäische Investment-Grade-Unternehmensanleihen liegen weiterhin deutlich höher als zu irgendeinem Zeitpunkt in den vergangenen 13 Jahren. Diese erhöhten Renditen sind häufig ein zuverlässiger Indikator für zukünftige Erträge und bieten über höhere Kupons eine beständige Einnahmequelle. Gleichzeitig sind die Opportunitätskosten für Liquidität oder kurzfristige Instrumente aufgrund der Zinssenkungen und der deutlichen Steilheit der Zinskurven (in den USA und in Deutschland) im Jahresverlauf 2025 erheblich gestiegen – was Unternehmensanleihen zu einer attraktiven Anlageklasse für Anlegerinnen und Anleger macht, die stabile Erträge anstreben.

Unternehmensanleihen aus Schwellenländern: eine widerstandsfähige und oft übersehene Chance

Obwohl Unternehmensanleihen aus Industrieländern häufig als Fundament von Fixed-Income-Portfolios gelten, gewinnen Unternehmensanleihen aus Schwellenländern zunehmend an Bedeutung. 2025 erzielten Unternehmensanleihen aus Schwellenländern in den ersten zehn Monaten eine solide Rendite von 8 Prozent und übertrafen damit die 7 Prozent globaler Unternehmensanleihen (ICE BofA Global Corporate Index, in USD abgesichert). Diese Entwicklung unterstreicht die Widerstandsfähigkeit der Anlageklasse, die zu einem der risikoärmsten Segmente innerhalb der Schwellenländeranleihen geworden ist (basierend auf der annualisierten Volatilität der letzten drei Jahre bis Oktober 2025).

Der Markt für Unternehmensanleihen aus Schwellenländern hat in den vergangenen Jahren erhebliche strukturelle Verbesserungen erfahren: Die Nettoverschuldung der Emittenten ist zurückgegangen, und der Markt hat einen positiven Trend bei Bonitätsheraufstufungen verzeichnet, mit mehr Heraufstufungen als Herabstufungen im Jahr 2025. Darüber hinaus hat der Rückgang der Emissionen von Hochzinsanleihen, insbesondere in Asien, die Gesamtqualität des Marktes gestärkt. Diese Faktoren haben ein stabileres und widerstandsfähigeres Umfeld geschaffen, das Anlegerinnen und Anlegern das Potenzial für attraktive Renditen bei historisch niedrigeren Risikoniveaus bietet.

Das Argument für Diversifizierung

Eines der überzeugendsten Argumente für die Aufnahme globaler Unternehmensanleihen in ein Portfolio ist die Diversifizierung. Darüber hinaus kann die Aufnahme von Unternehmensanleihen aus Schwellenländern in ein Portfolio, das bereits in Unternehmensanleihen aus Industrieländern investiert ist, das Risiko-Rendite-Profil insgesamt erheblich verbessern. Die Anlageklasse ist weniger abhängig von Zinsbewegungen und weist im Vergleich zu anderen Segmenten festverzinslicher Wertpapiere aus Schwellenländern eine geringere Volatilität auf.

Im Allgemeinen gehören Unternehmensanleihen zu den Anleihenmärkten, welche die ausgeprägtesten Preisineffizienzen aufweisen, die aktive Manager zur Generierung von Alpha nutzen können. Diese Ineffizienzen entstehen häufig durch eine Diskrepanz zwischen Kreditqualität und Ratings sowie durch verhaltensbedingte Einschränkungen von Anlegerinnen und Anlegern – unter anderem. Für aktive Manager stellt dies einen fruchtbaren Boden dar, um unterbewertete Chancen sowohl innerhalb eines Benchmark-Universums als auch ausserhalb der Benchmark zu identifizieren sowie potenziell überdurchschnittliche Renditen zu erzielen.

Die Rolle des aktiven Managements bei der Erschliessung von Wertpotenzial

Sowohl in Industrieländern als auch in Schwellenländern hängt die Fähigkeit, Alpha zu generieren, von aktivem Management und einer disziplinierten Titelauswahl ab. Da die Renditeaufschläge weiterhin eng sind, muss sich der Fokus darauf verlagern, Unternehmensanleihen mit positiven Kreditentwicklungen zu identifizieren und die Renditeaufschläge über Regionen, Länder, Sektoren und Währungen hinweg zu optimieren. Eine globale Perspektive ermöglicht es Anlegerinnen und Anlegern, Emittenten und Segmente über Regionen hinweg zu vergleichen und sicherzustellen, dass Portfolios so positioniert sind, dass sie die besten Chancen nutzen und gleichzeitig eine breite Diversifizierung anstreben.

Fazit: Eine günstige Gelegenheit

Unserer Ansicht nach bietet das aktuelle Marktumfeld Anlegerinnen und Anlegern eine günstige Gelegenheit, das verborgene Potenzial von Unternehmensanleihen zu nutzen. Unternehmensanleihen aus Industrieländern können eine stabile und verlässliche Ertragsquelle darstellen, während Unternehmensanleihen aus Schwellenländern – ergänzend dazu – einen möglichen Weg zu höheren Renditen und verbesserter Diversifizierung bieten.

Mit Renditen auf dem höchsten Niveau seit über einem Jahrzehnt und soliden Fundamentaldaten des Anleihenmarktes sind Unternehmensanleihen unserer Ansicht nach gut positioniert, um in den kommenden Jahren eine starke Performance zu erzielen. Für Anlegerinnen und Anleger, die bereit sind, einen aktiven und disziplinierten Ansatz zu verfolgen, ist das Potenzial zur Alpha-Generierung erheblich.