Obbligazioni svizzere: prudenti, redditizie, solide

Basso rischio grazie alla qualità svizzera

• Finanze pubbliche solide
• Stabilità politica
• Economia robusta
• Valuta stabile
• Eccellente solvibilità
• Debitore affidabile

I titoli di Stato svizzeri rientrano tra le classi di investimento a minor rischio. Si contraddistinguono in modo particolare per l’eccellente solvibilità del loro emittente: sostenuta da conti pubblici solidi e stabilità politica, la Svizzera ha ottenuto la massima valutazione creditizia da parte delle più importanti agenzie di rating (AAA da Standard & Poor’s e Fitch, Aaa da Moody’s). Tale attestazione testimonia l’elevata affidabilità della Svizzera in qualità di debitore e ne evidenzia il basso rischio di default.

Inoltre, il franco svizzero (CHF), valuta di denominazione delle obbligazioni elvetiche, è una delle valute più stabili al mondo ed è spesso considerato un porto sicuro in tempi di crisi.

Ampia diversificazione

• Obbligazioni di Stato
• Obbligazioni societarie
• Obbligazioni ibride
• Altre obbligazioni in CHF

Le obbligazioni svizzere sono molto diversificate. Oltre ai titoli emessi dalla Confederazione, risultano interessanti anche le obbligazioni emesse dai Cantoni e da altri enti pubblici svizzeri. Alcuni di questi titoli sono dotati di una fideiussione solidale della Confederazione. Pur presentando un rischio paragonabile a quello dei titoli di Stato svizzeri, spesso offrono premi di rendimento più interessanti.

Le obbligazioni societarie svizzere provengono, spesso, da società di elevata qualità con successo a livello mondiale, bilanci solidi e ottimi rating creditizi. Questi titoli rappresentano una componente rilevante dell’economia svizzera caratterizzata da una generale solidità. Vi sono, inoltre, obbligazioni emesse da società svizzere meno esposte all’economia globale, come ospedali pubblici o società immobiliari. Le obbligazioni societarie offrono, in genere, rendimenti superiori rispetto ai titoli di Stato o parastatali.

Le obbligazioni emesse dalle banche cantonali svizzere rappresentano un mix tra titoli di Stato e obbligazioni societarie. Generalmente, queste emissioni comportano un rischio minore rispetto alle obbligazioni societarie e offrono di norma un rendimento superiore rispetto alle obbligazioni cantonali.

Il mercato obbligazionario svizzero comprende, inoltre, un segmento estero, dove governi, istituzioni e aziende di altri Paesi emettono titoli denominati in CHF, che spesso presentano rendimenti più elevati rispetto a titoli omologhi del segmento domestico.

L’ampia varietà di obbligazioni svizzere consente di distribuire i rischi all’interno del portafoglio, ripartendoli tra diversi debitori, rating creditizi, settori e scadenze. Quanto maggiore è questa diversificazione, tanto più numerose sono le opportunità di rendimento che si possono cogliere. Nel tempo, questo approccio contribuisce a stabilizzare la performance.

È importante assumere rischi solo se associati a un’adeguata remunerazione.

Ulteriori vantaggi per gli investitori in obbligazioni svizzere

• Reddito regolare
• Ampia liquidità
• Elevata protezione degli investitori
• Opzioni di investimento sostenibili

Le obbligazioni prevedono pagamenti periodici degli interessi al tasso cedolare stabilito al momento dell’emissione, indipendentemente dalle oscillazioni di prezzo. Alla scadenza, l’investitore riceve il capitale inizialmente investito (valore nominale), a condizione che il debitore adempia ai propri obblighi di pagamento. Come già sottolineato, molte obbligazioni svizzere si contraddistinguono per un’elevata qualità finanziaria, indice di un basso rischio di inadempienza.

Le obbligazioni svizzere sono in genere liquide, ovvero possono essere negoziate praticamente in qualsiasi momento grazie a volumi adeguati di domanda e offerta.

Il mercato obbligazionario svizzero è sottoposto al controllo dell’Autorità Federale di Vigilanza sui Mercati Finanziari (FINMA) che garantisce operazioni trasparenti in linea con la normativa vigente e, di conseguenza, un elevato livello di protezione degli investitori.

La Svizzera rappresenta un modello esemplare per le sue prassi sul fronte della sostenibilità. La Confederazione, gli altri enti pubblici svizzeri e numerose società elvetiche emettono obbligazioni per finanziare soluzioni a tutela dell’ambiente e a beneficio della società, ad esempio, immobili «green» o infrastrutture ospedaliere moderne e affidabili. In genere, gli enti e le società che si dedicano con impegno alle tematiche di sostenibilità sono ben preparati ad affrontare le sfide future. Includere tali debitori in un portafoglio obbligazionario può migliorare, nel lungo periodo, il rapporto rischio/rendimento e contribuire a una performance più stabile.

Gestire i portafogli obbligazionari con cura

• Individuare le inefficienze di mercato
• Adattare dinamicamente il portafoglio
• Gestire con precisione la durata
• Monitorare costantemente i rischi
• Padroneggiare la ricerca creditizia

Nel mercato obbligazionario svizzero possono verificarsi inefficienze, ad esempio, quando titoli comparabili vengono scambiati a prezzi differenti a causa di un aumento delle oscillazioni di mercato che prevale sui fondamentali. Queste situazioni possono essere sfruttate in modo attivo acquistando il titolo sottovalutato e vendendo quello sopravvalutato, una strategia nota come posizione «relative value».

Nel mercato obbligazionario vale una regola fondamentale: il calo dei tassi d'interesse o dei rendimenti va di pari passo con l’aumento dei prezzi e viceversa. In un contesto di tassi o rendimenti crescenti, un portafoglio obbligazionario con una minore duration – un indicatore che misura la durata media residua dei titoli in portafoglio – è meno esposto al rischio di perdita. Questo aspetto deve essere gestito attivamente attraverso una composizione flessibile del portafoglio.

È importante monitorare costantemente il portafoglio e adeguarlo in modo dinamico all’andamento del mercato.

Quanto più accurata e approfondita è l’attività di ricerca sul credito, tanto maggiori sono le probabilità di successo.