Hauptmerkmale
- Modernster hybrider Investitionsansatz, der von einem erfahrenen Portfolio Management Team überwacht wird und das umfangreiche Wissen sowie die leistungsstarken Tools von Quantitative Investments nutzt
- Multi-Asset-Lösung mit klar definierten Zielen
- Kombiniert Fokus auf Klimawandel, innovatives systematisches ESG-Rating unter Einbezug von Aspekten mit wesentlichen finanziellen Auswirkungen auf ein Unternehmen und aktiven Dialog mit den Unternehmen einschliesslich Stimmrechtsausübung
- Risikoorientierter Ansatz, der darauf abzielt, asymmetrische Renditen mit einer geringeren Wahrscheinlichkeit negativer Ergebnisse zu erzielen
«Bei unserem hybriden Ansatz agieren die Maschine und ich im gesamten Prozess als Team, dessen Stärken und Schwächen sich ergänzen. Dieses Zusammenspiel von systematischer und diskretionärer Strategie erweist sich als effektiv, um Investitionsentscheide zu treffen, die auch bestimmten sozialen und ökologischen Charakteristiken gerecht werden.»
Wave als Überwacher
Unser hauseigenes Konjunkturmodell Wave unterteilt den Konjunkturzyklus in die vier Phasen Abschwächung, Kontraktion, Erholung und Expansion. Die erwarteten Renditen von Vermögenswerten hängen mit deren Empfindlichkeit gegenüber Veränderungen der Wirtschaftslage zusammen: Erholung und Expansion sind in der Regel günstiger für Aktien, Abschwächung und Kontraktion dagegen für Anleihen.
Wave analysiert täglich grosse Datenmengen, um den aktuellen Konjunkturzyklus (in der Mitte des Kreises angezeigt) für die Welt, die Wirtschaftsregionen und einzelne Länder zu ermitteln. Die wahrscheinliche künftige Entwicklung des Wirtschaftszyklus ist in den Kreissegmenten dargestellt. Der von Wave angezeigte künftige Konjunkturzyklus dient als Basis für die Allokationsentscheide der Strategie Multi Asset Solution (MAS). Unten können Sie mit Wave interagieren, um die frühere Entwicklung des Wirtschaftszyklus zu sehen.
Quelle: Vontobel, Februar 2024
Können Sie MAS überbieten?
Aktives Management hat zum Ziel, eine bessere risikobereinigte Rendite zu erreichen als ein fix gewichtetes Portfolio. Der durch die blaue Linie dargestellte Index repräsentiert ein ausgewogenes globales Portfolio mit fixen Gewichten in zwei Anlageklassen (umgesetzt mittels ETFs unter Berücksichtigung von deren Gebühren):
- Globale Aktien (45% MSCI World, abgesichert in Euro; 45% MSCI Core Europe; 10% MSCI Emerging Markets, abgesichert in Euro)
- Globale Anleihen (abgesichert in Euro)
Mit dem Schieberegler können Sie die Performance und die Risiko-Parameter der MAS Strategie mit jener verschiedener fix gewichteter Portfolios vergleichen.
Die vergangene Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar.
Quelle: Vontobel, Februar 2024
Anlageprozess
Die MAS Strategie wird mittels hybridem Ansatz umgesetzt. Dieser zielt darauf ab, das Beste aus zwei Welten zu kombinieren: Auf der systematischen Seite verfolgen wir eine regelbasierte und somit äusserst disziplinierte Methode zwecks stabiler Outperformance und verbesserter Portfolio-Diversifikation. Auf der diskretionären Seite nutzen unsere Portfoliomanager ihre Kompetenz und Erfahrung, um möglichst viel Alpha zu generieren, besonders in ineffizienten Märkten.
Der Anlageprozess kombiniert Top-down- und Bottom-up-Elemente. Die Top-Down-Analyse umfasst eine systematische fundamentale Untersuchung der wichtigsten globalen Volkswirtschaften, Währungs- und Zins-Analysen sowie eine Einschätzung des Renditepotenzials der globalen Märkte durch unser hauseigenes Konjunkturmodell Wave. Mittels einer speziellen Präferenz-Matrix bringen die Portfoliomanager zudem ihre eigenen Ansichten ein mit dem Ziel, die Portfolio-Allokation zu optimieren.
Beim Bottom-Up-Ansatz kommt im Prozess der Titelauswahl die Vontobel-eigene Research-Kompetenz zum Tragen, wobei fundamentale und Faktor-Analysen einfliessen. Über die endgültige Auswahl entscheiden die Portfoliomanager auf der Basis eines strengen Bewertungs- und Auswahlprozesses einschliesslich einer sorgfältigen ESG-Analyse mittels unseres hauseigenen Rating-Verfahrens.
Bei der Portfolio-Konstruktion führt das Anlage-Team diverse Faktor-Analysen, Stresstests und Ex-ante-Risikobewertungen durch, um das angestrebte Rendite/Risiko-Profil und die gewünschten Faktor-Gewichtungen miteinander abzustimmen.
Innovativer ESG-Prozess
Wir sind der Meinung, dass die Berücksichtigung von ESG-Charakteristiken in einem Portfolio dessen Rendite/Risiko-Profil verbessern kann. Eingebettet in unseren Anlageprozess – nebst der klassischen Finanzanalyse –wenden wir eine Screening-Methode an, die Unternehmen anhand vordefinierter ESG-Indikatoren herausfiltert. Im Mittelpunkt dieses Prozesses steht unser innovatives ESG-Rating-Tool, das wir intern entwickelt haben mit dem Ziel, systematisch ESG-Aspekte zu identifizieren, die erhebliche positive oder negative finanzielle Auswirkungen auf ein Unternehmen oder einen Sektor haben können. Aus diesen Informationen erstellen wir dann unsere Materiality Map als Richtschnur für die aktive Anpassung der Gewichtung jedes Unternehmens im Portfolio.
Um auch den vom Menschen verursachten Klimawandel zu berücksichtigen, ergänzen wir den «Best in Sector»-Ansatz, bei dem wir anhand einer Kombination aus vergangenheitsorientierten und zukunftsgerichteten Messgrössen (Kohlenstoff-Intensität, Klima-Risiko (Value at Risk) und potenzielle Erwärmung) aus jedem Sektor die besten 90 Prozent der Unternehmen aussortieren.
Anlagephilosophie
Unsere Anlagephilosophie baut auf der Förderung von Innovation dank der Nähe zur Forschung. Wir sind überzeugt, dass Instrumente und datengesteuerte Prozesse zu objektiven Entscheidungen führen. Wir nutzen die Ergebnisse der systematischen Prozesse, doch die endgültige Entscheidung liegt bei den Portfoliomanagern (hybrider Ansatz). Unser Ziel ist, sowohl beim taktischen Management als auch bei der Titelauswahl Mehrwert zu schaffen. Für uns ist Diversifikation über verschiedene Anlageklassen gepaart mit Risikomanagement der Schlüssel zu einer positiven absoluten Rendite, die den risikolosen Zinssatz übertrifft.
Anlage-Team
Unser Portfoliomanagement-Team ist für den gesamten Anlageprozess der MAS Strategie verantwortlich. Beim täglichen Management des Portfolios nutzt es die von Quantitative Investments selbst entwickelten und implementierten Modelle. Das Portfoliomanagement-Team wird in den verschiedenen Phasen des Anlageprozesses sowie bei der Entwicklung, der Verfeinerung und dem Unterhalt der quantitativen Modelle vom gesamten Quantitative Investments Team unterstützt. Zudem nutzen wir das Research der anderen Anlage-Teams von Vontobel, um die Expertise unseres gesamten Unternehmens in unsere Entscheidungen mit einzubeziehen.
