ESG bei TwentyFour

Nachhaltigkeit

Wie erfüllen Unternehmen gewisse ökologische und soziale Kriterien, und sind sie auch gut geführt? Die Analyse solcher Faktoren im Bereich ESG (Environmental, Social and Governance Criteria) sind für uns bei TwentyFour ein wesentliches Instrument, um unser oberstes Ziel zu erreichen – das Kapital unserer Anleger zu erhalten und zu mehren.

Unser Research und unsere Erfahrung in der Verwaltung von ESG-Fonds bestätigen, dass diese Faktoren einen messbaren Einfluss auf Vermögenswerte haben und ihre Bedeutung aller Voraussicht nach weiter zunehmen wird.

Unsere ESG-Methodik ist in unseren regulären Anlageprozess für alle Strategien eingebunden. Darüber hinaus bildet sie die Basis für unsere speziellen Nachhaltigkeitsfonds . Wir sind überzeugt, dass wir mit diesem Ansatz die höchsten risikobereinigten Renditen für unsere Anleger erzielen und gleichzeitig positive Entwicklungen auf gesellschaftlicher Ebene voranbringen können.

Die ESG-Prinzipien von TwentyFour

Unsere Überzeugungen

Wir halten es für unbestreitbar, dass Nachhaltigkeit wesentlich zu langfristigen Anlagerenditen beiträgt.

Für uns als Fixed-Income-Portfoliomanager lautet unser wichtigster Anspruch beim Erwerb von Anleihen, dass der Emittent die Kuponzahlungen aufrechterhalten und das Kapital bei Fälligkeit zurückzahlen kann.

Daher wollen wir ausschliesslich in Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen investieren. Unternehmen, die mit nicht nachhaltigen Praktiken eine kurzfristige Gewinnmaximierung anstreben, bergen erhebliche Risiken für das Kapital und die angestrebten langfristigen Anlageziele.

Unser integrierter Ansatz

Wir betrachten ökologische, soziale und Governance-Faktoren wie jedes andere Anlagerisiko.

Für all unsere Strategien gilt ein einheitlicher ESG-Standard, wir sprechen daher von ESG-Integration. Dies bedeutet schlicht, dass ESG-Faktoren Teil unseres regulären Anlageprozesses sind. Unsere Portfoliomanager sind bei jedem Investment dafür verantwortlich, eine sorgfältige ESG-Analyse durchzuführen.

Für Anleger, die einen noch stärkeren Fokus auf ESG wünschen, bieten wir unsere Nachhaltigkeitsfonds an, die aktiv eine Reihe nachhaltiger Kriterien fördern.

«Die Einbindung von ESG-Faktoren unterscheidet sich kaum von unserem gängigen Anlageprozess – wir behandeln Nachhaltigkeitsrisiken genauso wie andere Anlagerisiken. Es gilt jedoch zu beachten, dass im Bereich ESG heutzutage grosse Risikofaktoren zu finden sind. Wir gehen davon aus, dass sie erheblichen Einfluss auf die langfristigen Renditen haben werden.»

TwentyFour ist sehr aktiv am europäischen Markt für Asset Backed Securities (ABS). Wir haben die Erfahrung gemacht, dass sich die Erhebung von ESG-Daten an diesem Markt aufgrund seiner besonderen Strukturen und seiner Komplexität im Vergleich zu den traditionellen Anleihenmärkten schwieriger gestaltet. In Zusammenarbeit mit Emittenten ist es uns aber gelungen, diese Datenlücke zu schliessen. Überdies haben wir unser Observatory-Modell um ABS-spezifische Kennzahlen ergänzt. Ein solcher unternehmenseigener ESG-Ansatz für den europäischen ABS-Markt sucht seinesgleichen und unser Engagement wird von unseren Kunden und anderen Marktteilnehmern hochgeschätzt.

Unser Bewertungssystem

Wir halten diesen aktiven Ansatz bei der ESG-Bewertung von Anleihen für besonders wichtig, da die Abdeckung durch kommerzielle ESG-Datenanbieter hier weniger umfassend ist als am Aktienmarkt.

Für uns als Fixed-Income-Portfoliomanager lautet unser wichtigster Anspruch beim Erwerb von Anleihen, dass der Emittent die Kuponzahlungen aufrechterhalten und das Kapital bei Fälligkeit zurückzahlen kann.

Es handelt sich bei dem ESG-Score von TwentyFour also um eine individuelle Kennzahl, die Informationen unseres Anbieters für ESG-Daten mit unseren eigenen Analysen vereint.

Unsere aktive Ausrichtung

Unser ESG-Bewertungssystem ist speziell auf unseren aktiven Anlagestil zugeschnitten. So können wir den Fokus stärker auf konkrete Nachhaltigkeitsfaktoren wie Engagement, Dynamik und Kontroversen legen.

• Engagement

Zwar stehen Anleihenanlegern im Gegensatz zu Aktieninhabern keine Stimmrechte zu, doch grössere Unternehmen geben in der Regel mehrmals im Jahr festverzinsliche Wertpapiere aus. Dies eröffnet Anleiheinhabern eine gute Möglichkeit, die Unternehmenspolitik durch regelmässigen Kontakt mit der Geschäftsleitung zu beeinflussen. Unsere Kontakte zu Anleiheemittenten legen wir in einer vierteljährlichen Zusammenfassung offen, die Informationen zu gegebenenfalls daraus resultierenden Anlageentscheidungen enthält.

Darüber hinaus stehen wir in regelmässigem Austausch mit unserem externen Datenanbieter und setzen uns für eine Ausweitung des Datenangebots ein, insbesondere in Bezug auf den Klimawandel. Bei Bedarf nehmen wir auch den direkten Dialog zu unseren Kunden auf, zum Beispiel, um sie dafür zu gewinnen, einen Beitrag zu unserer Richtlinie für ökologische und soziale Nachhaltigkeit zu leisten.

«Als Fixed-Income-Anleger profitieren wir von regelmässigem Kontakt mit den Geschäftsleitungen von Unternehmen, und unser Engagement kann sich zweifellos auf die Unternehmenspolitik auswirken. Wenn wir als Kapitalgeber die Chance haben, Anleiheemittenten zu nachhaltigeren Geschäftsmodellen anzuregen, dann nutzen wir diese Möglichkeit natürlich.»

• Dynamik (Wandel)

Wir glauben, dass es sich für Asset Manager als kontraproduktiv erweisen kann, Unternehmen mit einer schwächeren ESG-Performance automatisch auszuschliessen. Stattdessen bevorzugen wir es, Unternehmen, die uns glaubhaft und konkret vermitteln können, dass sie Verbesserungen in Bereichen mit mangelnder ESG-Konformität anstreben, mit unserem Kapital zu unterstützen. Daher kann eine starke Dynamik in Bezug auf einen Wandel unseren ESG-Score für einen Emittenten verbessern.

• Kontroversen

Kontroversen können zu grossen Abschlägen an unserem ESG-Score führen, da sie nach unserer Überzeugung viel über das Risikomanagement und die allgemeine Unternehmenskultur aussagen. Natürlich ist ein negatives Ereignis manchmal unvermeidbar, daher betrachten wir stets auch die Ursache des Problems. Eine Häufung von Problemen kann jedoch auf ein Systemrisiko hinweisen.

ESG Observatory

Observatory ist das zentrale Instrument für unseren integrativen ESG-Ansatz.

Das intern entwickelte Tool ist unsere spezielle Suchmaschine für das globale Anleihenuniversum. In Observatory sind Hunderte von Datenpunkten zu über 30’000 Anleihen hinterlegt. So trägt die Plattform dazu bei, die Relative-Value-Chancen ausfindig zu machen, die das beste Renditepotenzial bieten.

Observatory kombiniert die ESG-Analyse mit den Merkmalen traditioneller Anleiheninvestments wie Duration, Rendite und Rating. Die Portfoliomanager nutzen sie tagtäglich und stellen damit sicher, dass die Nachhaltigkeitsanalyse das Kernstück unseres regulären Anlageprozesses bildet.

Observatory ermöglicht es uns zudem, Daten zu bestimmten Kriterien auf Portfolioebene abzurufen, z. B. der Anteil von Frauen in den Führungsgremien oder die Kohlenstoffintensität.

Stewardship

Unter Stewardship versteht man die verantwortungsbewusste Allokation, Verwaltung und Überwachung von Kapital mit dem Ziel einer langfristigen Wertschöpfung für die Anleger in Verbindung mit nachhaltigen Vorteilen für die Wirtschaft, die Umwelt und die Gesellschaft.

Für uns bedeutet das, eng mit den Unternehmen, in die wir investieren, zusammenzuarbeiten und sie sorgfältig zu überwachen, um im Auftrag der Anleger Risiken entgegenzuwirken und Chancen zu ermitteln. Dabei bleibt unser Ansatz stets transparent. Stewardship heisst für uns auch, mit Aufsichtsbehörden und Unternehmen unserer Branche zusammenzuarbeiten, um Systemrisiken zu begegnen und einen gut funktionierenden globalen Anleihenmarkt zu fördern.

Um sicherzustellen, dass wir angemessene Ressourcen für das Stewardship bereitstellen, gehören Stewardship-Aktivitäten zu den Aufgaben der Portfoliomanager – ganz genauso wie Anlageaktivitäten. Ebenso wie die ESG-Analysen werden die Stewardship-Aktivitäten bei der regelmässigen Leistungsbeurteilung der Portfoliomanager berücksichtigt. Wir glauben, dass Stewardship dadurch bestmöglich in unserem Anlageprozess verankert ist.

TwentyFour ist Unterzeichner des vom britischen Financial Reporting Council erlassenen UK Stewardship Code.

Branchenübergreifende Kooperation

Wir beteiligen uns aktiv an Branchenkooperationen, die darauf abzielen, die Funktionsweise der Anleihenmärkte zu optimieren und die Qualität von ESG-Daten sowie das Reporting zu verbessern. TwentyFour ist Mitglied der Fachvereinigung European Leveraged Finance Association (ELFA), die Branchenstandards und Best Practices für den Markt für Leveraged Finance entwickelt, der unter anderem Hochzinsanleihen und Collaterised Loan Obligations (CLOs) umfasst. Innerhalb der ELFA sind wir Mitglied des CLO-Ausschusses, der derzeit an der Berichtsstandardisierung von ESG-Daten für CLO-Transaktionen arbeitet und einen Best-Practices-Leitfaden für CLO-Manager entwickelt, der die Offenlegung von ESG-Profilen von Unternehmen und von internen ESG-Rahmenkonzepten regelt.

«Als Spezialisten für ABS sehen wir es als unsere Pflicht, uns durch Zusammenarbeit mit Branchenunternehmen und -verbänden für höhere Standards einzusetzen. In Bezug auf Nachhaltigkeit bedeutet das, Greenwashing zu bekämpfen und die langfristigen Nachhaltigkeitspläne der Emittenten auf den Prüfstand zu stellen.»

Als namhafter Investor am europäischen Markt für Asset Backed Securities (ABS) ist TwentyFour regelmässig beratend für die Bank of England tätig und Mitglied ihres Residential Property Forum. Darüber hinaus arbeiten wir auf Ad-hoc-Basis mit den britischen und europäischen Aufsichtsbehörden zusammen und beraten das britische Finanzministerium sowie mehrere Finanzministerien in der EU und die Europäische Kommission zu ABS. Zudem zählen wir als einziger britischer Asset Manager zu den Gründungsmitgliedern der Initiative Prime Collateralised Securities (PCS). Rob Ford, einer der Gründungspartner von TwentyFour, ist stellvertretender Vorsitzender des Securitisation Board der Association for Financial Markets in Europe (AFME) und derzeit in seiner fünften Amtszeit als Mitglied des Executive Committee.

Klimawandel

Der Klimawandel stellt ein erhebliches und unmittelbares Risiko für die Weltwirtschaft und die Renditen der Anleger dar.

TwentyFour sieht sich in der Pflicht, Veränderungen in der Branche voranzutreiben, um die Umwelt besser zu schützen, insbesondere, um zu einer klimaneutralen Wirtschaft beizutragen.

Im Rahmen unserer Engagement Policy für CO₂-Emissionen bewerten wir die Kohlenstoffintensität von Unternehmen und beobachten ihre Reduzierungspläne, um neben den CO2-Emissionen auch die Produktionstechnologien zu verringern, die zum Klimawandel und zu Umweltverschmutzung beitragen. Ferner beobachten wir, inwieweit die Anleiheemittenten die UN-Ziele für nachhaltige Entwicklung einhalten.

Unser Versprechen

Wir sind überzeugt, dass Aspekte wie der Klimawandel, Umweltverschmutzung und gesellschaftliche Unruhen ein beträchtliches und unmittelbares Risiko für die langfristigen Ziele der Anleger darstellen. Daher müssen wir als Asset Manager diese Faktoren im Rahmen unseres regulären Anlageprozesses berücksichtigen.

Viele Anleger verfolgen mit ihren Anlagen spezielle Nachhaltigkeits- und ESG-Ziele, für die wir unsere Nachhaltigkeitsfonds anbieten.

Darüber hinaus möchten wir als Unternehmen grundsätzlich nachhaltige Werte vertreten. Wir sind daher Unterzeichner des UK Stewardship Code sowie der Prinzipien für Verantwortliches Investieren der Vereinten Nationen und haben uns im Rahmen von Brancheninitiativen langfristig verpflichtet, die Diversität in der Vermögensverwaltung zu fördern. Ausführliche Informationen dazu finden Sie in unserem Nachhaltigkeitsbericht.

Wir von TwentyFour sind uns bewusst, wie wichtig es für Anleger und die Gesellschaft insgesamt ist, dass Kapital auf verantwortungsvolle Art und Weise investiert wird. Nachhaltige Angebote sind einer der sich am schnellsten entwickelnden Bereiche in der Anlageverwaltung. Dementsprechend entwickeln wir unseren Ansatz stetig weiter, um den Bedürfnissen der Anleger bestmöglich gerecht zu werden. Wir wollen eine Vorreiterrolle bei dieser Entwicklung einnehmen, in deren Zuge der Stellenwert von ESG-Faktoren in der Vermögensverwaltungsbranche kontinuierlich zunehmen wird.