Les ressources sont les principaux moteurs de la géopolitique. L’accès aux ressources définit la capacité d’une nation à survivre, à maintenir ou à accroître son niveau de vie et limite sa sphère d’influence géopolitique. Les ressources et leur prix sont inextricablement liés aux investissements.
« La question des ressources est une question d’investissement. »
La demande mondiale pour l’extraction de matières premières semble plutôt augmenter au fil du siècle. La concurrence pour les ressources entraîne leur raréfaction et la croissance démographique est un facteur clé en la matière. La raréfaction s’accompagne d’une pression sur les prix susceptible d’affecter radicalement les investissements dans le monde.
Les ressources et leur prix sont au cœur même du processus d’investissement. Pour investir à l’épreuve du temps nécessite donc de comprendre le monde dans lequel nous évoluons aujourd’hui et dont nous hériterons demain. Les ressources façonnent ce monde, à proprement parler.
La raréfaction des ressources restera un sujet clé de la géopolitique, affectant considérablement les marchés financiers et les investissements, car les considérations géopolitiques perturbent les principes économiques de l’offre et de la demande. La disponibilité des ressources est essentielle pour les investisseurs du monde entier, car elle peut considérablement influencer la valeur des investissements.
Les tensions géopolitiques peuvent amener des pays à restreindre l’accès à des ressources clés et certaines ressources présentent des dépendances critiques. À l’avenir, les partenaires commerciaux accorderont certainement plus d’attention au commerce avec leurs alliés géopolitiques, ce qui entraînera des inefficacités économiques et une pression sous-jacente accrue sur les prix des ressources.
Conflit. Guerres commerciales. Événements climatiques. Où se poseront les futurs problèmes liés aux ressources ? Les investisseurs doivent être conscients des implications de cette évolution vers un monde multipolaire, avec deux centres de gravité : la Chine et les États-Unis.
La raréfaction de l’ensemble des ressources dont une population a besoin pour survivre déclenche immédiatement des troubles sociaux et des interventions géopolitiques. Cet ensemble comprend généralement l’air, l’eau, la nourriture et un abri (chauffé/refroidi) (y compris une certaine forme d’énergie).
La raréfaction de ce deuxième ensemble de ressources, celles qui permettent aux pays de faire fonctionner leur économie et de prospérer, déclenche généralement des troubles sociaux et des interventions géopolitiques de la part du gouvernement. Pourtant, le temps de réponse peut être immédiat, dans le cas d’une urgence de sécurité économique, ou prolongé, dans le cas d’une prospérité économique qui s’étiole lentement.
La raréfaction des ressources qui met en péril les aspirations géopolitiques des dirigeants et des populations peut déclencher des troubles sociaux et des interventions gouvernementales brutales, mais le temps de réponse varie entre les urgences de sécurité nationale et les jeux de pouvoir stratégiques à long terme à évolution lente, pour lesquels le temps de réponse tend à être progressif.
En évaluant les ressources (naturelles et matérielles) et leur relation complexe avec la géopolitique, plusieurs groupes d’éléments à prendre en compte par les investisseurs apparaissent clairement :
Un tel ordre mondial devrait apparaître dans les décennies à venir et s’articulerait autour de deux centres de gravité : la Chine et les États-Unis.
Pratiquement tous les pays semblent assez dépendants d’autres pays non alliés en termes de ressources. Les changements d’alliances et les nouveaux partenariats auront des répercussions sur les prix des ressources et pourraient donc radicalement influencer la valeur des investissements.
Bien que la Chine continue de rattraper son retard en termes de puissance géopolitique par rapport aux pays occidentaux, elle semble plus vulnérable sur le plan des ressources qu’on ne le pense généralement.
L’actuel bloc États-Unis-UE-OTAN semble toujours bien doté, notamment en ce qui concerne le savoir-faire en matière de ressources, qui revêt une importance capitale. Pourtant, les États-Unis, et plus encore le Japon ou l’UE, après avoir pris la décision d’inverser leur dépendance énergétique à l’égard de la Russie et de s’orienter vers les énergies renouvelables, sont confrontés à une autre dépendance sous la forme de minéraux et de métaux.
La multipolarité géopolitique affectant l’accès aux ressources et le commerce peut entraîner des distorsions dans les modèles économiques habituellement utilisés par les investisseurs pour évaluer les ressources et les actifs liés. Saisir et exploiter les opportunités qui se présentent dans un environnement aussi complexe et géopolitique est un terrain idéal pour l’expertise et la flexibilité des investissements actifs.
Dans nos boutiques d’investissement, nous considérons que la lutte pour les ressources à travers le monde fait partie de notre travail. Nous présentons ici quelques exemples de la realpolitik des ressources et des investissements, et de la manière dont les investisseurs devraient envisager les ressources pour maximiser la réussite de leurs investissements.
Le cas de la chaîne de valeur des véhicules électriques à batterie (VEB) : d’un marché mondial à un marché divisé. Le monde a changé. Au cours des dix prochaines années, l’économie émergente des batteries permettra aux VE de devenir largement supérieurs aux moteurs à combustion en termes de coût et de capacité. Le taux de pénétration des VE devrait être d’environ 50 % d’ici 2030, contre 12 % en 2022.
L’ingéniosité humaine pourrait amorcer plusieurs transitions vers des sources d’énergie plus efficaces et/ou moins chères. Les plus importantes sont les transitions du bois au charbon, du charbon au pétrole, du charbon au gaz naturel ou du charbon à l’énergie nucléaire.
L’utilisation inefficace des ressources se manifeste à différents stades de la chaîne d’approvisionnement alimentaire, des cultures à la distribution finale en passant par la transformation des aliments. L’eau et les produits chimiques agricoles tels que les engrais et les pesticides sont essentiels, mais ils sont souvent gaspillés et nuisibles à l’environnement. L’agriculture de précision a le potentiel de transformer le secteur.
Au niveau mondial, les installations solaires ont été dominées par les pays européens. En 2014, la Chine a dépassé les installations solaires européennes grâce à des investissements considérables dans des capacités de production de pointe et domine désormais les chaînes d’approvisionnement de la transition énergétique dans le monde. De tels changements de situation illustrent la manière dont les investissements dans les entreprises subventionnées peuvent bénéficier d’une approche de gestion active, car les justifications peuvent changer brusquement lorsque les règles changent.
