Ressourcen zählen zu den wichtigsten geopolitischen Einflussfaktoren. Der Zugang zu Ressourcen ist entscheidend für die Überlebensfähigkeit einer Nation. Er bestimmt, ob diese ihren Lebensstandard halten oder erhöhen kann, und er begrenzt ihren geopolitischen Handlungsspielraum. Ressourcen und ihre Preise sind untrennbar mit Investitionstätigkeiten verbunden.
«Die Geschichte der Ressourcen ist die Geschichte des Investierens.»
Der weltweite Bedarf an Rohstoffen scheint im Laufe des Jahrhunderts nur noch weiter zuzunehmen. Der Wettbewerb um Ressourcen führt zu Knappheit. Ein entscheidender Faktor ist dabei das Bevölkerungswachstum. Knappheit sorgt für Preisdruck, der die weltweiten Investitionsentscheide grundlegend beeinflussen kann.
Ressourcen und ihre Preise sind ein Kernthema des Investierens. Darum erfordert ein Streben nach zukunftssicheren Investitionen ein Verständnis der Welt, in der wir heute leben und die wir zukünftig erben werden. Ressourcen prägen buchstäblich unsere Welt von morgen.
Die Ressourcenknappheit wird auch künftig ein wichtiges geopolitisches Thema sein. Sie hat wesentliche Auswirkungen auf die Finanzmärkte sowie die weltweiten Investitionstätigkeiten, da geopolitische Überlegungen die wirtschaftlichen Prinzipien von Angebot und Nachfrage durcheinanderbringen. Die Verfügbarkeit von Ressourcen spielt für Anleger in aller Welt eine wichtige Rolle, denn sie kann den Wert von Anlagen wesentlich beeinflussen.
Geopolitische Spannungen können dazu führen, dass Staaten den Zugang zu wichtigen Ressourcen beschränken. Für bestimmte Ressourcen bestehen auch kritische Abhängigkeiten. In Zukunft werden sich Handelspartner vermutlich stärker auf den Handel mit geopolitischen Verbündeten konzentrieren. Dies führt zu wirtschaftlichen Ineffizienzen und erhöht den zugrunde liegenden Preisdruck auf Ressourcen.
Konflikte. Handelskriege. Klimaereignisse. An welchen Stellen werden ressourcenbezogene Probleme in Zukunft auftreten? Anleger sollten sich darüber bewusst sein, welche Konsequenzen der Übergang zu einer multipolaren Welt mit zwei Schwerpunkten – China und die USA – hat.
Knappheit der für das Überleben einer Bevölkerung notwendigen Ressourcen führt unmittelbar zu sozialen Unruhen und geopolitischen Massnahmen. Zu diesen Ressourcen zählen in der Regel Luft, Wasser, Nahrungsmittel und eine (beheizte/gekühlte) Unterkunft (einschliesslich verschiedener Formen von Energie).
Die Knappheit dieser Ressourcen, mit denen Staaten ihre Wirtschaft am Laufen halten und Wohlstand erwirtschaften, führt in der Regel zu sozialen Unruhen und geopolitischen Massnahmen seitens der jeweiligen Regierung. Die Reaktionszeiten schwanken dabei jedoch stark und reichen von sofortigem Eingreifen – im Falle einer unmittelbaren Bedrohung der wirtschaftlichen Sicherheit – hin zu stark verzögertem Handeln, wenn der wirtschaftliche Wohlstand nur langsam beeinträchtigt wird.
Die Knappheit der Ressourcen, die das Erreichen der geopolitischen Ziele von Staatsoberhäuptern und Bevölkerungen unterstützen, kann zu sozialen Unruhen und rigorosen Massnahmen seitens der jeweiligen Regierung führen. Die Reaktionszeiten schwanken dabei jedoch stark, von unmittelbarem Eingreifen bei Bedrohungen der nationalen Sicherheit hin zu sukzessivem Eingreifen bei sich langsam entwickelnden, langfristigen strategischen Machtkämpfen.
Bei der Beurteilung von (natürlichen und materiellen) Ressourcen sowie ihrer komplexen Beziehung zur Geopolitik zeigen sich mehrere Cluster, die für Anleger von Bedeutung sind:
Eine derartige Weltordnung ist in den kommenden Jahrzehnten zu erwarten und würde um zwei Schwerpunkte kreisen: China und die USA.
In Bezug auf Ressourcen scheinen nahezu alle Nationen relativ stark von anderen, nicht verbündeten Staaten abhängig zu sein. Bündnisverschiebungen und neue Partnerschaften werden sich auf die Preise von Ressourcen auswirken und verfügen daher über das Potenzial, den Wert von Anlagen grundlegend zu beeinflussen.
Obwohl China in puncto geopolitische Macht im Vergleich zu westlichen Nationen weiter aufholt, scheint es in vielen Ressourcenbereichen angreifbarer zu sein als gemeinhin angenommen.
Der gegenwärtige US-EU-NATO-Block scheint nach wie vor gut gerüstet zu sein, insbesondere in Bezug auf eine wesentliche Ressource: Know-how. Und doch stehen die USA und noch mehr Japan und die EU nach der Entscheidung, sich von der Energieabhängigkeit Russlands zugunsten erneuerbarer Energien abzuwenden, vor einer weiteren Abhängigkeit in Form von Mineralien und Metallen.
Geopolitische Multipolarität, die sich auf den Zugang zu Ressourcen und den Handel auswirkt, kann zu Verzerrungen in den Wirtschaftsmodellen führen, die Anleger meist verwenden, um den Preis für Ressourcen und den damit verknüpften Vermögenswerten zu ermitteln. Das Erkennen und Nutzen von Chancen, die sich in diesem komplexen geopolitischen Umfeld ergeben, bietet einen fruchtbaren Boden für die Expertise und Flexibilität des aktiven Investierens.
Innerhalb unserer Investment-Boutiquen betrachten wir den weltweiten Kampf um Ressourcen als Bestandteil unserer Arbeit. An dieser Stelle präsentieren wir einige Beispiele für die Realpolitik im Zusammenhang mit Ressourcen und Investitionen und zeigen, wie Anleger an das Thema Ressourcen herangehen sollten, um den Anlageerfolg zu maximieren.
Wertschöpfungskette für batterieelektrische Fahrzeuge: Von einem globalen Markt zurück zu einem geteilten Markt. Die Welt hat sich verändert. Im Laufe der nächsten zehn Jahre werden Elektrofahrzeuge den Fahrzeugen mit Verbrennungsmotoren sowohl preislich als auch hinsichtlich ihrer Funktionen haushoch überlegen sein. Es wird erwartet, dass 2030 rund die Hälfte aller Neuwagen Elektrofahrzeuge sein werden (verglichen mit 12 % im Jahr 2022).
Menschlicher Einfallsreichtum hat bereits mehrere Übergänge hin zu effizienteren und/oder preiswerteren Energiequellen in Gang gesetzt. Die bekanntesten davon sind der Übergang von Holz zu Kohle, von Kohle zu Öl, von Kohle zu Erdgas sowie von Kohle zu Atomkraft.
Die ineffiziente Nutzung von Ressourcen zeigt sich in verschiedenen Phasen der Lebensmittelkette, vom Anbau über die Verarbeitung bis hin zur Auslieferung des Endprodukts. Wasser und Agrochemikalien wie Dünger und Pflanzenschutzmittel sind unverzichtbar, jedoch häufig unwirtschaftlich und schädlich für die Umwelt. Präzisionslandwirtschaft verfügt über das Potenzial, den Sektor zu transformieren.
Auf globaler Ebene waren europäische Länder im Bereich Solaranlagen einst führend. 2014 übertraf China dank beträchtlicher Investitionen in modernste Produktionskapazitäten erstmals die europäische Solarbranche. Heute dominiert das Land die Lieferketten für die Energiewende. Derartige Veränderungen veranschaulichen, wie Investitionen in subventionierte Unternehmen von einem aktiven Managementansatz profitieren können, da sich aufgrund veränderter Regeln auch die Investitionsbedingungen unvermittelt verschieben können.
