Wer sät, der erntet: der Weg zu einer «doppelten Dividende»

Über Wandel nur zu reden, bewirkt wenig. Tatsächlich und messbar auf unseren Planeten und unsere Gesellschaft einzuwirken, darauf kommt es an. Beim Konzept des sogenannten «Impact Investing» von Vontobel ist zentral, Ihnen als Anleger die Chance auf finanziellen Ertrag zu bieten und gleichzeitig die Chance, dass Ihre Investition eine spürbar positive Wirkung auf unsere Umwelt und Gesellschaft hat. Wir nennen es «doppelte Dividende». Wir sind überzeugt, dass die Wirkung (Impact) mit einem systematischen und wiederholbaren Verfahren gemessen werden muss. Dieses Verfahren möchten wir Ihnen im Folgenden vorstellen.

Bringen Sie die richtige Saat aus für den Wandel?

Investoren gestalten ihr Leben zusehends nachhaltig und möchten dies in ihren Anlagen gespiegelt sehen. Wir beschäftigen uns schon lange mit Nachhaltigkeit: Ihren Anfang nahm unsere diesbezügliche Tätigkeit im Jahr 1993 mit der Gründung der Vontobel-Stiftung, die sich der Unterstützung sozialer, medizinischer und kultureller Aktivitäten verschrieben hat. Unsere erste Strategie im Bereich Impact Investing lancierten wir 2008. Seit 2009 kauft Vontobel CO₂-Zertifikate, um die betrieblichen Emissionen (Scope 1–3) zu kompensieren.¹ Seit 2020 ist Vontobel Mitglied des Global Impact Investing Network (GIIN) und war aktiv an der Arbeitsgruppe beteiligt, welche die Standards für Impact Investing in börsengehandelte Aktien² definierte.

Vontobel ist Mitglied des Global Impact Investing Network (GIIN). Als führende Non-Profit-Organisation in diesem Bereich fördert das GIIN die Verbreitung und Wirksamkeit des Impact Investing. Impact-Anlagen werden in Unternehmen, Organisationen und Fonds getätigt im Bestreben, neben einer finanziellen Rendite auch eine soziale und ökologische Wirkung zu erzielen. Impact-Anlagen können sowohl in Schwellen- als auch in Industrieländern erfolgen und zielen auf Renditen ab, die sich im Marktdurchschnitt oder unterhalb desselben bewegen, je nach Kontext. Unsere GIIN-Mitgliedschaft signalisiert unser Bestreben, unser Engagement im Bereich Impact Investing auszuweiten.

Gleich wie eine reiche Ernte das richtige Saatgut und die richtige Anbaumethode voraussetzt, erfordert Impact Investing das nötige Wissen, um die für eine positive Wirkung geeigneten Felder zu finden, diese erfolgreich zu beackern und schliesslich den Erfolg zu messen. Neben einer zuverlässigen, rigorosen und transparenten Berichterstattung und einer genauen Messung ist Vertrauen das A und O. Unsere Impact-Ziele, die wir 2008 in Form von Wirkungsbereichen bestimmten, überschneiden sich jeweils mit mindestens einem der 2015 veröffentlichten Ziele der Vereinten Nationen für nachhaltige Entwicklung (UN SDGs). Die SDGs bieten Impact-Anlegern von grossen Institutionen wie Unternehmen, Anlagefonds und Pensionskassen einen vortrefflichen Rahmen, um in den Bereich börsengehandelter Aktien vorzustossen und ihre beträchtliche Finanzkraft in den Dienst der weltweiten Bemühungen zur Lösung der dringlichsten Probleme der Menschheit zu stellen.

Die Spreu vom Weizen trennen

Bei unserem Zuordnungsverfahren gilt ein Unternehmen nur dann als nachhaltig, wenn es zu einem oder mehreren unserer Wirkungsbereiche beiträgt und mit seinen Produkten und Dienstleistungen wesentliche Erträge erzielt. Während sich die Wirkungsbereiche unserer Strategie Global Environmental Change auf die Umwelt beziehen, enthält unsere Strategie Global Impact Equities auch soziale Wirkungsbereiche, die den Herausforderungen der Gesellschaft gewidmet sind: nachhaltige Ernährung und Landwirtschaft, Chancengleichheit, Gesundheit und Wohlbefinden sowie verantwortungsvoller Konsum.

Wir treiben den Wandel voran, indem wir in Unternehmen investieren, welche die dringlichsten globalen Herausforderungen für die Umwelt sowie die Gesellschaft in Angriff nehmen. Bei unserer Auswahl finanziell erfolgreicher Unternehmen, die unser Leben verbessern und unseren ökologischen Fussabdruck verkleinern helfen, wenden wir präzis definierte Finanz-, Wirkungs- und Nachhaltigkeitskriterien an, und zwar strikt. In der Regel gesteht unsere Impact-Strategie den Unternehmen weniger SDGs zu, als die Unternehmen selbst angeben oder die Rating-Agenturen ihnen zuerkennen.

Unser Impact Investing bei Vontobel unterliegt einem strengen Konzept zur Bewertung, Messung und Berichterstattung. Um die Messung über die SDGs hinaus zu erweitern, haben wir diesem Konzept eine klare Terminologie und genau definierte Wirkungsindikatoren zugrunde gelegt. Mit Letzteren behalten wir zusätzliche Daten im Auge im Bestreben, unsere Analysen zu verfeinern und die Beiträge der Unternehmen zu den Wirkungsbereichen genauer zu messen.

Nur zu Illustrationszwecken. Die Ziele für nachhaltige Entwicklung (SDGs) haben 193 Mitgliedstaaten der Vereinten Nationen (UN) angenommen. Die UN-Agenda enthält 17 Ziele und 169 Sub-Ziele.
Quelle: UN, Vontobel Asset Management.

Damit Sie den Wald vor lauter Bäumen sehen

Wir verpflichten uns zu stets voller Transparenz gegenüber unseren Anlegern. Das bedeutet, dass wir über eine allgemeine ESG-Bewertung und eine qualitative SDG-Zuordnung hinausgehen. Bei unserem Ansatz konzentrieren wir uns ausschliesslich auf den quantitativ messbaren Impact im Bestreben, unseren Anlegern stets klare, aktuelle und überprüfte Informationen zur potenziellen Wirkung ihrer Anlage zur Verfügung zu stellen. Wir veröffentlichen regelmässig eine Aufstellung dessen, wie die Positionen im Portfolio gegenüber unseren konsolidierten Wirkungsindikatoren abschneiden, inwieweit sie mit unseren Wirkungsbereichen übereinstimmen, und welche Schritte wir unternommen haben, um die Nachhaltigkeitsbestrebungen der Unternehmen zu fördern. Uns ist wichtig, die Wirkung da zu messen, wo es darauf ankommt, und den tatsächlich erzielten Impact auf die Welt mit eindrücklichen Beispielen zu veranschaulichen.

Eine Möglichkeit, den positiven Impact der Produkte und Dienstleistungen eines Unternehmens aufzuzeigen, sind die potenziell vermiedenen Emissionen. Diese und andere Wirkungsindikatoren messen wir mit unserem eigenen Rechner, der den potenziellen Impact aller unserer Portfolio-Positionen zusammenfasst. Damit können wir Anlegern anschauliche Zahlen liefern, zum Beispiel in Form von Kubikmetern oder Kilowattstunden, oder den CO₂-Fussabdruck und die potenziell vermiedenen Emissionen vergleichen.

Auch wenn sich der potenzielle Impact auf die Umwelt einfacher messen lässt als jener auf die Gesellschaft – zum Beispiel zugänglich gemachte Medikamente – scheuen wir keine Mühe, in unserem Rechner beides zu integrieren (siehe Illustration). Die Daten dazu sammeln wir im regelmässigen Austausch und direkten Dialog mit den Unternehmen, in die wir investiert sind, sowie beim Durchforsten ihrer Berichte. Was der Rechner schliesslich ausspuckt, ist eine Zusammenfassung komplexer aggregierter Messungen.

Welchen potenziellen Impact haben die Unternehmen, in die Sie investieren?

Das Folgende illustriert das Potenzial einer Investition in Höhe von einer Million Euro.

Quelle: Vontobel Asset Management. Stand: 30. Juni 2023. Die Zahlen sind gerundet. Der Global Impact Equities Rechner dient nur zu Informationszwecken, um den potenziellen Impact einer Investition in die Strategie zu veranschaulichen. Die Unternehmen, in welche das Portfolio investiert ist, fallen in mindestens einen der acht zentralen Wirkungsbereiche der Strategie. Nicht alle Unternehmen haben bei allen acht ökologischen und sozialen Wirkungsindikatoren einen Impact. Beim Impact Investing sind auch die Prozesse der Kapitalallokation und des Dialogs mit den Unternehmen im Portfolio der Strategie zu berücksichtigen. Link zu unserem Impact Report (auf Englisch) .

Unsere Methodik und Ergebnisse werden von einer unabhängigen Drittpartei überprüft. Unsere Impact-Berichte beschreiben die vollständige Methodik, erläutern alle zugrunde liegenden Annahmen und zeigen auch die Grenzen unseres Impact-Rechners auf.

Das Angepflanzte hegen und pflegen

Die regelmässige und systematische Bewertung der Unternehmen im Portfolio schafft ein hohes Mass an Transparenz für die Anleger und ermöglicht uns gleichzeitig den vertieften Dialog mit dem Management der Firmen über den potenziellen Nutzen ihrer Aktivitäten und die Risiken, denen ihr Unternehmen ausgesetzt ist.

Damit die Positionen im Portfolio stets mit unseren festgelegten Impact-Zielen übereinstimmen, unterziehen wir die Impact-Strategien der zugehörigen Unternehmen regelmässig einer Sechs-Punkte-Bewertung. Diese umfasst Aspekte wie Unternehmenskultur, Kapitalallokation, Wachstumspläne sowie die Ziele und Risiken der Impact-bezogenen Aktivitäten.

Ausserdem nehmen wir, wann immer unabhängige ESG-Rating-Agenturen oder die Medien über kontroverse Aktivitäten berichten, Rücksprache mit dem Management des betroffenen Unternehmens und fordern zusätzliche Daten ein, um uns ein eigenes Bild davon zu machen. Das ist fester Bestandteil unseres Research, schon bevor wir investieren und solange wir investiert sind.

Vertrauen ist entscheidend

Die Zahlen zeigen, dass die Kunden unseren rigorosen Ansatz, unsere Transparenz und unser langfristiges Engagement schätzen: Mehrere ESG-Rating-Agenturen bewerten unsere Produkte und Dienstleistungen, und von ihren Erkenntnissen profitieren Kunden, Vermögensverwalter sowie Finanzberater. Um unsere Transparenz zu erhöhen, legen wir nicht nur unsere eigenen Daten zum Impact vor, sondern auch eine Auswahl von ESG-, Klima- und Impact-Bewertungen Dritter. Unsere Daten prüft und verifiziert ausserdem Institutional Shareholder Services (ISS), ein führender Anbieter von Lösungen für Corporate Governance und verantwortungsbewusstes Investieren, Marktinformationen und Fonds-Dienstleistungen für institutionelle Anleger und Unternehmen weltweit.

Wir sind überzeugt, dass Menschen etwas bewegen und durch ihre Investitionen Positives bewirken können, nicht zuletzt über börsengehandelte Aktien. Gerne möchten wir gemeinsam mit Ihnen Veränderungen zum Besseren vorantreiben mit dem Ziel einer «doppelten Dividende» vor Augen: einer finanziellen Rendite plus einer spür- und messbaren Wirkung auf unsere Welt.