Obligations

Earlier this month, we wrote about the high cost of staying in cash in the Euro market. In that note, we argued that a combination of inflation, low front-end rates and steeper curves, favoured a rotation out of cash and cash like instruments into other alternatives that delivered better real returns, including credit. Building on this argument, we wanted to extend this perspective to the US dollar market and highlight a few key points.

La duration est souvent considérée comme une mesure de la sensibilité d'une obligation aux changements des taux d'intérêt, car elle décrit l'évolution probable du prix d'une obligation en cas de changement donnée de son rendement. Pour les investisseurs obligataires, la durée est une métrique essentielle pour comprendre dans quelle mesure leur portefeuille peut être exposé aux changements de politique monétaire.

Les prix et les rendements des obligations évoluent de manière inverse: lorsque le prix d'une obligation diminue, son rendement augmente – et inversement. Les rendements et les prix des obligations varient constamment en fonction des influences pertinentes du marché: les prévisions en matière de taux d'intérêt, la qualité de crédit des émetteurs et l’évolution de l'offre et de la demande.

Selon nous, les obligations suisses offrent toujours des rendements à échéance historiquement attrayants et sont encore plus convaincantes lorsqu’on tient compte de l’inflation et des coûts de couverture de change. Les particularités du marché obligataire suisse peuvent générer des inefficiences, que notre équipe Swiss Bonds expérimentée sait exploiter grâce à une gestion active, afin de créer de la valeur pour le client.

As fixed income investors face inflation surprises, tariff rhetoric and growing concerns around central bank independence, Gordon Shannon, Partner and Co-Head of Investment Grade, explains why the focus remains on resilience.

In our latest Multi-Sector Bond quarterly update, Jakub Lichwa, Portfolio Management, discusses why we retain a favourable view on credit despite tighter spreads.

In our latest Asset-Backed Securities (ABS) quarterly update, Aza Teeuwen, Partner and Co-Head of ABS, explains how strong CLO issuance, robust investor demand and tightening spreads have driven a standout year for the European ABS market.

France is in the news again. Prime Minister Lecornu became the latest casualty of the French politics saga that began just over a year ago when president Macron called a surprise early election.

Alors que les investisseurs sont confrontés aux droits de douane, à une croissance atone et aux risques géopolitiques, l’équipe Fixed Income explique comment les obligations investment grade des marchés émergents peuvent offrir du rendement et une diversification mondiale.

Keeping cool as rate cuts resume and flows are strong.

Apprenez-en davantage sur les devises et leur dépendance vis-à-vis d'autres facteurs économiques.

In November 2023, we estimated that holding cash, as opposed to staying invested, could cost investors 10-30% over a three-year period. At the time, we highlighted that interest rates had reached their cyclical peaks and were likely to decrease from that point.