Los recursos son factores clave para la geopolítica. El acceso a los recursos define la capacidad de una nación para sobrevivir, mantener o mejorar su nivel de vida y limita su esfera de influencia geopolítica. Los recursos y la fijación de su precio están indisolublemente vinculados a la inversión.
«La historia de los recursos es la historia de la inversión»
A lo largo del último siglo, la demanda mundial de extracción de materias primas parece estar creciendo. La competencia por los recursos lleva a la escasez, siendo el crecimiento de la población un factor esencial en este ámbito. La escasez ejerce presión sobre los precios, lo cual tiene el potencial de afectar radicalmente las inversiones mundiales.
Los recursos, y la fijación de su precio, son la esencia de la inversión. Por lo tanto, para que una inversión esté preparada para el futuro es necesario comprender el mundo en el que nos movemos actualmente y que heredaremos en el futuro. Los recursos conforman ese mundo, literalmente.
La escasez de recursos seguirá siendo una cuestión esencial en la geopolítica y afectará de manera significativa a los mercados financieros y la inversión, ya que las consideraciones geopolíticas perturban los principios económicos de la oferta y la demanda. La disponibilidad de recursos es fundamental para los inversores de todo el mundo, pues tiene el potencial de afectar considerablemente al valor de las inversiones.
Las tensiones geopolíticas pueden llevar a los países a limitar el acceso a recursos esenciales, algunos de los cuales implican una dependencia crítica. En el futuro, es probable que los socios comerciales den prioridad al comercio con sus aliados geopolíticos, lo que provocará ineficiencias económicas y elevadas presiones inflacionistas subyacentes para los recursos.
Conflictos. Guerras comerciales. Fenómenos climáticos. ¿De dónde provendrán los futuros problemas relacionados con los recursos? Los inversores deberían ser conscientes de las implicaciones a medida que avanzamos hacia un mundo multipolar con dos centros de gravedad: China y EE. UU.
La escasez en el conjunto de recursos que la población necesita para sobrevivir deriva inmediatamente en malestar social y medidas geopolíticas. Este conjunto suele incluir el aire, el agua, los alimentos y la vivienda (con calefacción o refrigeración), así como también algún tipo de energía.
La escasez en este segundo conjunto de recursos, aquellos que ayudan a los países a mantener su economía en marcha y prosperar, suele provocar malestar social y medidas geopolíticas por parte de los gobiernos. Sin embargo, el tiempo de respuesta puede ser inmediato, en el caso de una emergencia de seguridad económica, o más prolongado, cuando la prosperidad económica se va deteriorando poco a poco.
La escasez de recursos que pone en peligro las aspiraciones geopolíticas de líderes y poblaciones puede provocar malestar social y severas intervenciones gubernamentales, pero el tiempo de respuesta varía desde las emergencias de seguridad nacional hasta los movimientos de poder estratégico a largo plazo que evolucionan lentamente, en los que el tiempo de respuesta suele ser gradual.
Al evaluar los recursos (tanto naturales como materiales) y su compleja relación con la geopolítica, surgen diversos elementos que los inversores deben tener en cuenta:ent:
Un orden mundial de este tipo parece destinado a emerger en las próximas décadas y giraría en torno a dos centros de gravedad: China y EE. UU.
Prácticamente todas las naciones dependen en gran medida de otros países no aliados desde el punto de vista de los recursos. El cambio de alianzas y las nuevas asociaciones influirán en los precios de los recursos y, por tanto, tendrán el potencial de afectar radicalmente al valor de las inversiones.
Aunque China sigue ganando terreno en términos de poder geopolítico frente a las naciones occidentales, parece más vulnerable de lo que realmente se piensa en muchos aspectos relativos a los recursos.
El actual bloque de la OTAN, EE. UU. y la UE todavía se muestra bien equipado, en particular, en lo que se refiere a los importantísimos conocimientos especializados en materia de recursos. No obstante, EE. UU —y, más aún, Japón y la UE—, tras la decisión de revertir su dependencia energética de Rusia y desplazarse hacia las energías renovables, se enfrenta a otra dependencia en forma de minerales y metales.
El hecho de que la multipolaridad geopolítica afecte al acceso a los recursos y al comercio puede llevar a una distorsión de los modelos económicos que los inversores usan habitualmente para valorar los recursos y los activos vinculados. Captar y aprovechar las oportunidades que se presenten en un entorno tan complejo marcado por la geopolítica es el terreno ideal para la experiencia y la flexibilidad que ofrece la inversión activa.
En nuestras boutiques de inversión vemos la lucha por los recursos que está teniendo lugar en el mundo como parte de nuestro trabajo. A continuación, compartimos algunos ejemplos de la realpolitik de los recursos y la inversión, y cómo los inversores deberían estar pensando en los recursos para maximizar el éxito de sus inversiones.
El caso de la cadena de valor de los vehículos eléctricos de batería: de un mercado global a uno dividido. El mundo ha cambiado. Durante los próximos diez años, la emergente economía de las baterías presenciará cómo los vehículos eléctricos se vuelven muy superiores a los motores de combustión en términos de coste y capacidad. Se espera que la tasa de penetración de los vehículos eléctricos alcance en torno al 50 % en 2030, en comparación con el 12 % de 2022.
El ingenio humano podría iniciar diversas transiciones hacia fuentes de energía más eficientes o económicas. Las más destacadas son las transiciones de la madera al carbón, del carbón al petróleo, del carbón al gas natural o del carbón a la energía nuclear.
El uso ineficiente de los recursos es evidente en varias fases de la cadena alimentaria, desde el cultivo hasta el procesamiento de alimentos y la distribución final. El agua y los productos químicos agrícolas, como los fertilizantes y los pesticidas, son esenciales, pero a menudo suponen un derroche y perjudican al medioambiente. La agricultura de precisión tiene el potencial de transformar el sector.
A escala mundial, las instalaciones solares han estado dominadas por los países europeos. Sin embargo, en 2014, China superó a las instalaciones solares europeas debido a importantes inversiones en capacidades de producción de vanguardia y ahora domina las cadenas de suministro de la transición energética mundial. Este tipo de vaivenes ilustra cómo las inversiones en negocios impulsados por subvenciones pueden beneficiarse de un enfoque de gestión activa, ya que la lógica puede cambiar de forma abrupta una vez que las reglas cambian.
