Infrastructure Equities

Recent comments from SpaceX regarding Starlink's terrestrial wireless ambitions have prompted questions from investors about the long-term outlook for communications towers. While we continue to evaluate the potential implications, we do not currently view Starlink as a thesis-breaking risk to long-term U.S. tower growth. We believe the negative reaction in tower stocks reflects increased uncertainty rather than a material change in near-term fundamentals.

Les chemins de fer jouent un rôle essentiel dans l'acheminement efficace du fret et des matières premières à travers l'Amérique du Nord. Depuis trente ans, ces acteurs ont évolué : autrefois lourdement encadrés, avec des profits égaux ou inférieurs à leur coût du capital, ils exploitent désormais des réseaux peu régulés et à forte rentabilité capitalistique. Leur atout : une infrastructure quasi impossible à reproduire. Cet article évalue l'intérêt d'investir dans les compagnies ferroviaires cotées. Il montre en quoi les mutations du secteur façonneront sa croissance future.

Les infrastructures mondiales cotées sont considérées comme une classe d’actifs défensive résistante; les contrats à long terme offrent des flux de trésorerie prévisibles et protègent contre l’inflation. En 2022, elles ont surperformé les marchés des actions et obligations, les fondamentaux des entreprises s’améliorant. Dans ces perspectives, nous justifions notre optimisme quant à une surperformance des sociétés d’infrastructure cotées en 2023.