L’attrait d’un impact direct

«Il n’est pas nécessaire de se préoccuper des résolutions des actionnaires, il suffit d’appeler le directeur général»: cette déclaration d’Andrew Howell, directeur principal de la finance durable au sein du groupe américain de défense des droits Environmental Defense Fund, est citée par Sarah Murray dans son éditorial. Elle reflète l’un des principaux avantages du private equity: l’investisseur est davantage en mesure de susciter un changement ou d’influencer la stratégie de manière plus directe.

 

Équilibre entre risque, rendement et impact

En tant que gestionnaires d’allocation d’actifs, nous constatons directement le souhait croissant des investisseurs d’avoir un impact positif sur les questions environnementales, sociales et de durabilité. Les défis liés à la durabilité nécessitent souvent un horizon temporel plus long et, à cet égard, les entreprises basées sur le private equity ont un avantage: puisqu’elles se protègent du marché public, elles affichent généralement une tolérance au risque accrue pour ce qui concerne la mise en œuvre de changements transformateurs susceptibles de créer de la valeur et/ou d’avoir un impact positif à moyen ou long terme, mais pouvant avoir un impact négatif sur la performance de l’entreprise à court terme.

Par conséquent, le private equity permet d’accéder à un type d’investissement que les marchés publics ne peuvent généralement pas proposer de la même manière, dans la mesure où les investisseurs des marchés publics passent au crible les rapports de résultats annuels et trimestriels afin de vérifier les rendements dégagés. La courbe en J du capital-risque en constitue un bon exemple: il est attendu et permis qu’une entreprise mette un certain temps avant d’enregistrer une hausse de rendement financier. D’une certaine façon, cette situation est comparable à celle d’une start-up de haut niveau qui a la possibilité de trouver ses marques dans un environnement subventionné et protégé. Pour les entreprises, le private equity constitue une opportunité de cultiver des idées audacieuses afin que celles-ci puissent s’implanter et prendre forme. Pour les investisseurs, le private equity peut constituer un moyen d’accéder à des opportunités de croissance uniques.

Ce qui se rapproche le plus d’une vision à long terme sur les marchés publics est probablement l’investissement à impact, qui permet de générer des rendements financiers à long terme tout en ayant un impact positif sur le monde. Chez Vontobel, nous nous sommes engagés sur la voie de l’investissement à impact il y a près de 15 ans. Cette idée audacieuse à l’époque a été décrite par Björn Wettergren, membre de la quatrième génération de la famille et qui siège également au conseil d’administration de la société, comme le reflet direct de l’engagement en faveur de l’impact de la famille fondatrice.

Importance de la transparence

Il est également important de noter que la volonté des investisseurs d’avoir un impact tangible s’accompagne d’une exigence de certitude quant à l’impact non financier d’un placement. Cela me fait penser à la remarque d’un gestionnaire de portefeuille danois dans le cadre de notre enquête 2023 sur l’investissement à impact: «On veut investir de façon responsable, mais générer aussi un rendement. Les deux doivent aller de pair.»

En effet, un message clair se dégage des témoignages des près de 200 investisseurs à impact institutionnels et professionnels que nous avons interrogés dans le monde: utilité et bénéfices doivent coexister. Les investisseurs à impact avec lesquels nous avons échangé ont également souligné l’importance de la transparence pour créer un lien de confiance, notamment en ce qui concerne les processus, la prise de décision et l’établissement des rapports.

Cela s’applique aussi à la question de savoir si le private equity peut contribuer au financement d’une économie durable. L’enquête de FT Moral Money confirme que si les activités de private equity semblent opaques aux yeux des personnes extérieures, cela peut susciter des inquiétudes. La transparence est un domaine dans lequel le passage de l’expertise des marchés publics aux marchés privés ne peut s’avérer que profitable pour les investisseurs. Je me réfère une nouvelle fois à l’éditorial de Sarah Murray: dans son paragraphe de conclusion, elle affirme que le private equity doit «sortir de l’ombre».

Ma conclusion est claire et simple: compte tenu des sommes d’argent dont dispose le private equity, ce dernier a certainement le potentiel de susciter un changement positif. Le private equity peut être utilisé comme un outil délicat servant à ménager aux entreprises favorisant une économie durable le temps et l’espace nécessaires pour leur permettre de s’épanouir. Mais cet outil doit être mis en œuvre dans la transparence, la confiance et la connaissance, afin de ne pas nuire aux entreprises dans le processus. Compte tenu de la forte demande des clients souhaitant accéder aux marchés privés et avoir un impact, confirmée par les nombreuses enquêtes que nous avons menées ces dernières années, et du nombre croissant d’opportunités dans le domaine de la finance durable, nous avons tous un rôle à jouer. En tant que gestionnaires d’actifs et de fortune, nous pouvons continuer à façonner une économie durable et une société équitable en rapprochant nos clients et les idées intrépides des jeunes entrepreneurs.