Financial Literacy

Covered Calls verstehen ist ein Leichtes mit unserem Kurz-Video.

Die Absicherung von Währungs- oder Wechselkursrisiken ist für jeden Manager, der ein diversifiziertes festverzinsliches Portfolio verwaltet, eine wichtige Entscheidung. Währungen sind naturgemäss volatil, weshalb die Frage, ob und wie das damit verbundene Risiko gesteuert wird, einen wesentlichen Einfluss auf das Risiko- und Renditeprofil eines Portfolios haben kann.

Corporate Hybrids sind eine spezielle Form von Anleihen, die von Unternehmen ausgegeben werden.

In this three-article series, we revisit covered call strategies. In this second article, we argue why covered calls offer a compelling way to play equities in the new decade (the “Why”).

In this three-article series, we revisit covered call strategies. In this first article, we introduce the basic workings – the “what” – of covered calls.

Der Roll-down ist der Kapitalgewinn, der durch den «natürlichen» Rückgang der Rendite einer Anleihe generiert wird, die sich ihrer Fälligkeit nähert. Es ist der wohl grösste Lohn, den Fixed-Income-Anleger für blosses Warten erhalten.

Durch Änderungen bei Geldpolitik und Wechselkursen ergeben sich laufend Veränderungen der «Forward Points» für die Absicherung von Anleihen, die nicht auf die Basiswährung des Portfolios lauten. Umso wichtiger ist es für Fixed-Income-Anleger, diesen Aspekt beim Vergleich des relativen Werts zwischen einzelnen Märkten zu berücksichtigen.

BWIC-Listen (Bids Wanted in Competition) sind einzigartige Tools an ABS- und CLO-Märkten. Hier kommen sie häufig auf dem Sekundärmarkt zum Einsatz, wenn Anleger Anleihen verkaufen wollen.

Aus Sicht des Portfoliomanagements besteht die grössere Herausforderung bei hoher Inflation darin, dass sie in der Regel zu Zinsanhebungen führt, die wiederum schwache Performance bei allen Anleihensegmenten bewirken können – von US-Treasuries bis zu High-Yield-Anleihen.

Beim Income Investing geht es darum sicherzustellen, dass Ihr Portfolio unabhängig von den Marktbedingungen eine stabile Ertragsquelle bildet.

Unter Asset-Backed Securities (ABS) versteht man eine Art von Anleihen, die in der Regel von Banken oder anderen Kreditgebern ausgegeben werden. Ein solcher Sicherheitenbestand umfasst gewöhnlich Tausende Anlagen wie zum Beispiel Hypothekarkredite, deren Zinsen und Rückzahlungen direkt an die Anleiheanleger fliessen.

Additional-Tier-1-Anleihen (AT1s) gehören zu einer Gruppe von Banken begebener Kapitalinstrumente, die auch als «Contingent Convertibles» oder «CoCo»-Anleihen (Pflichtwandelanleihen) bekannt sind. Convertible bzw. «wandelbar», weil sie von einer Anleihe in Eigenkapital umgewandelt (oder ganz abgeschrieben) werden können, und Contingent bzw. «bedingt», weil die Umwandlung nur unter bestimmten Bedingungen erfolgt. Eine solche Bedingung ist zum Beispiel, dass die Kapitalstärke der emittierenden Bank unter einen vorab festgelegten Schwellenwert fällt.