Quantitative Investments

In diesem Monat haben wir ChatGPT nach seinem Anlageausblick gefragt. Von etwas nettem Fachchinesisch abgesehen kam dabei nicht viel raus. Unsere Modelle weisen eine anhaltende Übergewichtung in Aktien und eine etwas konstruktivere Haltung gegenüber Anleihen auf, während Anleger auf eine Fed-Kurswende hoffen.

Markets are celebrating central-bank liquidity provisions for banks, recent inflation retreats, and a positive start of the Q1 earnings season: Permission to participate - but not without a grain of salt as the Fed gears up for its next rate hike and recession risks linger on.

Der geldpolitische Straffungszyklus hat mit drei US-Kreditgebern erste Opfer gefordert – die Erschütterungen waren im gesamten Bankensektor spürbar. Zwar verwarfen unsere Modelle einen Vergleich mit der Situation 2007/08 rasch wieder, da die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) umgehend reagierte, doch für eine nachhaltige Unterstützung der Marktstimmung könnte ein echter Kurswechsel der Währungshüter nötig sein.

The short answer is no. But following the collapse of Silicon Valley Bank and the Credit Suisse shake-up, markets are indeed behaving like all bets are off. However, inflation is still up and a hard landing has become more probable. Time for a quick reality check.

Inflation may be like gum on your shoe – annoying and, above all, hard to remove. Sticky inflation is a scenario that has been in the cards for quite a while already but now seems to receive more weight as a probable outcome. There are six reasons for this display of stubbornness which may disappoint those who thought inflation would come off easily.

Dank des starken US-Arbeitsmarkts scheint die Gefahr einer Rezession vorerst gebannt. Dadurch ergibt sich möglicherweise eine Schonfrist bis Jahresende, in der das Tauziehen zwischen Bullen und Bären aufgrund der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit vorerst noch unentschieden ausgehen dürfte. Erfahren Sie, wie unsere Modelle mit dieser Unsicherheit umgehen.

Right now, long-dated bonds seem like a freshwater fountain in the desert to income-starved investors. However, the question of whether these bonds can prove their value beyond being a mere opportunistic tactical play heavily depends on this year’s tightrope walk between inflation and growth.

Triebfeder der Euphorie an den Finanzmärkten war, dass das Randrisiko einer tiefen Rezession sank. Obwohl unsere Modelle weiterhin eine US-Rezession signalisieren, wird diese wahrscheinlich erst später im Jahr eintreten. Die Aktienübergewichtung, welche unser Modell derzeit anzeigt, ist daher kein Widerspruch.

Global Listed Infrastructure gilt als defensive Anlageklasse, da langfristige Verträge einen vorhersehbaren Cashflow und Inflationsschutz ermöglichen. 2022 übertraf Global Listed Infrastructure den breiten globalen Aktien- und Fixed-Income-Markt. Dies ist insbesondere auf bessere Fundamentaldaten der Unternehmen zurückzuführen. In diesem Ausblick wird erläutert, warum die Asset-Klasse in 2023 eine Outperformance erzielen kann.

Sollten wir einer Maschine blindlings folgen? Oder ist menschliches Urteilsvermögen erforderlich, um abgewogene Entscheidungen zu treffen? Wir glauben, dass Mensch und Maschine als Team agieren müssen, um die besten Ergebnisse zu erzielen. Deshalb haben wir die Wave entwickelt, die auf einem Big-Data-Ansatz basiert und als Kompass in unserem Anlageprozess dient.

The yield curve and our models point to a high probability of recession. But how severe will the U.S. recession be? To answer this question, we exploit historical data to examine the impact of the tightening cycle on GDP growth. The results show that investors should exercise caution in 2023.

Die Märkte zeigen sich von der sich nähernden Rezession derzeit noch unbeeindruckt. Und dies, obwohl aggressive Zinserhöhungen, eine inverse Zinskurve, der globale Status «Kontraktion» der Wave, aber auch die Ähnlichkeit des heutigen Marktumfeldes mit dem Jahr 1989, die unser Risikomodell anzeigt, eindeutig dafürsprechen, dass mit ökonomischen Kollateralschäden im Jahr 2023 zu rechnen ist.