Actions suisses: une sélection minutieuse

Notre équipe Swiss Equities évalue quotidiennement quelque 140 entreprises suisses. En tant que «stock pickers», nous examinons chacune d’entre elles en détail dans le cadre de nos analyses «bottom-up». Nous avons des exigences élevées quant à la qualité des sociétés suisses dans lesquelles nous investissons, en termes de positionnement mondial, de solidité financière, de stratégie à long terme, mais aussi de capacité d’innovation, de culture d’entreprise et d’empreinte sociale et écologique. Nous appliquons les critères les plus stricts à tous ces égards.

À la pointe du marché mondial grâce à la qualité suisse

Il y a environ 30 ans, ce sont surtout les grandes entreprises financières et pharmaceutiques suisses qui connaissaient le succès sur la scène internationale. Depuis, de plus en plus de petites et moyennes entreprises helvétiques issues de secteurs très variés se sont hissées au rang de leaders mondiaux. Leur nombre actuel est impressionnant pour un pays aussi petit que la Suisse. L’explication est simple: la qualité suisse est recherchée dans le monde entier.

Sika, entreprise de produits chimiques de spécialité, est un exemple remarquable d’entreprise suisse qui a réussi cette ascension avec brio et qui répond depuis de nombreuses années à tous nos critères de qualité. Elle développe des adhésifs, des systèmes d’étanchéité et des solutions d’assemblage pour les matériaux les plus divers au service du secteur manufacturier, principalement l’industrie automobile et la construction. Sika a été fondée il y a environ 140 ans comme entreprise familiale. Nul ne sait avec certitude si le nom de l’entreprise combine les premières lettres des prénoms du fondateur Kaspar Winkler et de son épouse Sibylle ou celles du silicium et du calcium (en allemand), en référence au premier produit phare de Sika, le mortier d’étanchéité. Tout comme ce dernier, l’acronyme a perduré, ainsi que l’entreprise, qui compte désormais 34 000 collaborateurs répartis dans 103 pays et sur cinq continents. Sa solidité financière et la compétence de son équipe de direction nous ont convaincus depuis longtemps. C’est pourquoi Sika constitue depuis de nombreuses années une position clé dans nos portefeuilles d’actions suisses.

Pour nos «core holdings», la performance prime. Et là encore, Sika a tous les atouts en main. Au sein du Swiss Market Index (SMI), qui regroupe les 20 plus grandes entreprises cotées à la Bourse suisse, Sika se distingue par la meilleure performance depuis deux décennies. Au cours de la même période, l’ensemble du marché boursier suisse, représenté par le Swiss Performance Index (SPI), n’a pas égalé son impressionnante progression.

Des entretiens et des visites régulières sont indispensables

Nous appliquons rigoureusement les mêmes principes à toutes les entreprises suisses dont nous surveillons de près l’évolution. Cela implique notamment d’entretenir des échanges réguliers avec la direction et, une fois l’investissement réalisé, avec les représentants du conseil d’administration de la société. Pour nous, cela est tout aussi important pour évaluer la qualité de l’entreprise que de visiter les sites de production.

Chez Sika, nos échanges avec le CEO, le CFO ou d’autres représentants de la direction du groupe se déroulent toujours d’égal à égal. Nous avons également eu l’occasion de visiter les usines de Sika en Suisse, dans d’autres pays européens, aux États-Unis et en Asie. Lorsque nous avons discuté avec les collaborateurs sur place, ceux-ci ont clairement exprimé leur fierté de travailler pour Sika et leur excellente connaissance non seulement de leur propre domaine d’activité, mais aussi de l’ensemble de l’entreprise, et comment leur contribution s’inscrit dans l’ensemble. Ce n’est pas une évidence pour une entreprise de cette envergure, qui compte 34 000 collaborateurs et qui s’est développée au fil des ans non seulement de manière organique, mais aussi grâce à de nombreuses acquisitions.

L’innovation porte ses fruits

La plupart des entreprises suisses qui se sont hissées à la pointe du marché mondial ont grandi surtout grâce à leur impressionnante capacité d’innovation. Chez Sika, par exemple, celle-ci repose encore aujourd’hui sur sa maxime consistant à toujours créer de la valeur pour ses clients. Thomas Hasler, CEO de Sika, nous a lui-même donné un exemple frappant de la manière dont l’innovation génère en continu de nouvelles solutions. Il a pris ses fonctions de CEO en 2021, mais il avait déjà rejoint l’entreprise 35 ans auparavant, initialement en tant que chimiste. Environ six ans plus tard, alors qu’il travaillait en étroite collaboration avec les clients comme technicien dans le domaine du développement, il a contribué au succès de son premier client, un constructeur automobile lui-même innovant et expert en ingénierie, qui a testé les nouvelles colles Sika pour son modèle vedette. Résultat: une force d’innovation décuplée.

La flexibilité donne des ailes

Thomas Hasler nous a confié que dès ses débuts dans l’entreprise, il a bénéficié d’une grande confiance, a pu apporter de nombreuses idées, remettre certaines choses en question et ainsi faire bouger l’entreprise. Encouragé par ces résultats, il a rapidement pu assumer davantage de responsabilités. Il s’est ensuite orienté vers la partie commerciale et a dirigé avec succès les activités automobiles de Sika en Europe. En 2005, il a été chargé de redresser les ventes de Sika aux États-Unis, qui avaient été mises à mal par la crise de l’industrie automobile. En quatre ans, il a réussi à redresser l’activité en réduisant de moitié la taille de ses activités aux États-Unis. Finalement, la société a retrouvé toute sa forme lorsque l’industrie automobile a repris des couleurs. L’atout qui caractérise l’entreprise est sa capacité à s’adapter en temps de crise afin de pouvoir profiter pleinement de l’essor qui suit.

Ce bref aperçu de la trajectoire du CEO révèle une autre facette de Sika que nous considérons comme un excellent gage de qualité pour une entreprise, à savoir que sa direction sait reconnaître, encourager et promouvoir les talents afin de ne pas les perdre. Ce n’est pas un hasard si chez Sika, l’ensemble de la direction du groupe est composé de collaborateurs de longue date qui ont déjà dirigé, par exemple, un département ou une région. Cette équipe, parfaitement rodée, témoigne d’une culture d’entreprise exemplaire qui, à n’en pas douter, est pleinement mise en pratique chez Sika. C’est ce que nous avons clairement ressenti en observant ses employés à l’œuvre. Ce n’est pas quelque chose qu’une entreprise puisse simplement feindre vis-à-vis de ses actionnaires ou afficher à l’occasion d’une journée des investisseurs.

Tirer ensemble à la même corde, sans frontières

Les entreprises suisses opérant à l’échelle internationale, disposant de succursales aux quatre coins du monde, sans que leur culture d’entreprise ne connaisse pour autant de frontières, méritent également quelques points supplémentaires sur notre échelle de qualité. Pour le CEO de Sika, le secret de la réussite réside dans une approche centrée sur les personnes, et basée sur le respect et la tolérance. Pour lui, il est essentiel que tous les membres du personnel partagent la même vision de l’entreprise, à savoir offrir la meilleure prestation possible aux clients, par le biais de l’innovation. Dans le même temps, les collaborateurs doivent sentir qu’on les prend au sérieux, qu’on leur donne les moyens d’agir et qu’ils peuvent évoluer. Chez Sika, chaque pays jouit d’une certaine autonomie, mais les collaborateurs sur place bénéficient d’un soutien en cas de besoin afin de pouvoir tirer parti des opportunités locales.

Élargir son assise pour gagner en résilience

Les entreprises suisses actives à l’échelle mondiale et implantées dans divers pays sont généralement bien ancrées et donc mieux armées pour relever des défis tels que les nouveaux droits de douane américains que les petites entreprises qui ne produisent qu’en Suisse. Une assise plus large permet également de mieux faire face aux transformations actuelles de l’ordre mondial. L’émergence de nouveaux blocs économiques offre, comme cela a été le cas auparavant avec la mondialisation, de nouvelles opportunités commerciales dont les entreprises déjà implantées dans ces régions pourront sans doute tirer parti plus facilement. Sika, par exemple, entretient depuis longtemps des relations étroites avec la Chine et le Japon, et suit de près l’évolution du commerce dans ces pays.

Par le passé déjà, de nombreuses entreprises suisses de qualité, suffisamment innovantes et agiles, ont prouvé qu’elles étaient capables de surmonter les difficultés géopolitiques et économiques. Celles d’entre elles qui parviennent en outre à étendre suffisamment leur réseau de sites ont, à nos yeux, de bonnes chances de conserver une longueur d’avance face à la concurrence.

Les références à des positions du portefeuille et à d’autres entreprises sont utilisées au moment de la publication à titre d’illustration uniquement, afin d’expliquer plus en détail le sujet traité. Les informations fournies ne doivent pas être interprétées comme constituant un travail de recherche ou une recommandation d’acheter, de détenir ou de vendre des titres, ni permettre de tirer des hypothèses sur la rentabilité ou la performance actuelle ou future d’une société mentionnée ou d’un titre associé. Rien ne garantit que les titres évoqués ici feront toujours partie de la stratégie au moment de la réception de cette communication ou que les titres vendus n’auront pas été rachetés. Il se peut que les titres dont il est question ne représentent qu’un certain pourcentage des avoirs du portefeuille. Vous trouverez de plus amples informations dans la section «Fonds associés».

Toutes les prévisions ou déclarations prospectives concernant des événements futurs ou l’évolution financière de pays, de marchés et/ou de placements reposent sur une multitude d’estimations et d’hypothèses. Ces informations ne doivent pas être interprétées comme indiquant que Vontobel considère ces prévisions comme des prévisions fiables d’événements futurs. Les événements ou résultats effectifs peuvent différer considérablement, raison pour laquelle il ne faut pas accorder une confiance excessive à ces informations prospectives.