Investors’ Outlook : Programme délicat

A manipuler avec précaution

Les dernières semaines ont ravivé l’optimisme des investisseurs. Divers sondages ont montré une perception plus positive, soutenue par l’apaisement des tensions commerciales entre les deux plus grandes économies mondiales, les États-Unis et la Chine, ainsi que par des données macro-économiques meilleures que prévu. Les petits entrepreneurs américains anticipent des ventes plus solides, ajustées de l’inflation, et affichent une confiance accrue à court terme. Le moral des consommateurs s’est amélioré, reflétant un sentiment plus large que le pire est peut-être derrière nous.

Cette amélioration est la bienvenue mais elle demeure fragile, les consommateurs restent préoccupés par les droits de douane. En effet, les perspectives commerciales ont déjà connu plusieurs revirements. L’objectif de l’administration fédérale de conclure « 90 accords en 90 jours » n’a pas été atteint, et les accords signés maintiennent des droits de douane bien plus élevés qu’avant la guerre commerciale.

Les échanges commerciaux entre les États-Unis et la Chine ont abouti à un accord : la Chine livrera des terres rares aux États-Unis, essentielles pour l’énergie, l’électronique et la défense. Les marchés ont réagi positivement. À l’approche du 9 juillet, date limite de la pause tarifaire, Washington évoque d’autres accords possibles, entre espoir et prudence.

Les tensions géopolitiques mondiales continuent également de brouiller les perspectives. En Ukraine, les négociations attendues se font toujours attendre. Entre-temps, les développements récents au Moyen-Orient ont une nouvelle fois montré à quelle vitesse les risques géopolitiques peuvent s’aggraver et déstabiliser les marchés.

Avec l’incertitude géopolitique croissante, les budgets de la défense retrouvent une place centrale. En Europe et ailleurs, les gouvernements débloquent des fonds pour moderniser leur arsenal militaire, assurer la sécurité énergétique et renforcer leur autonomie. Pour certains, ces choix négligent la transition écologique, mais ce n’est pas forcément le cas selon nous. La résilience énergétique, la souveraineté technologique et l’adaptation au changement climatique font partie intégrante de la sécurité nationale.

Dans cette édition de l’Investors’ Outlook, nos collègues de la Conviction Equities Boutique se penchent sur les fondations de la transition écologique, en mettant l’accent sur ses piliers. Vous trouverez également une analyse approfondie des développements macroéconomiques, les nouvelles tendances politiques en Europe, les prix du pétrole et leurs déterminants.

Nous percevons une amélioration partielle. Le cycle touche à sa fin dans certains domaines, mais se poursuit encore dans d’autres. Mais c’est un programme délicat.