Obligations des marchés émergents
Une approche à forte conviction et à contre-courant combinant des stratégies bottom-up et de valeur relative.
Marchés émergents
Le train est parti, mais vous pouvez encore le rattraper.
Dans l'esprit de nombreux investisseurs, les marchés émergents restent fortement associés à des économies cycliques, entièrement dépendantes du dynamisme du commerce international et, en particulier, de la demande des consommateurs des marchés développés. Beaucoup les considèrent encore comme très vulnérables aux risques politiques et géopolitiques, ainsi qu'à une appréciation rapide du dollar américain (USD) et à des sorties de capitaux déstabilisatrices en période de crise. Plus fondamentalement, les marchés émergents restent trop souvent associés à une économie mondiale de «tangibles» (matières premières, ressources naturelles, biens manufacturés à faible valeur ajoutée), à l'heure où les «intangibles» (entraînement et inférence des modèles d'IA) redéfinissent le monde.
Sur la base d'une telle perception, deux scénarios auraient dû conduire les marchés émergents dans leur ensemble à, sinon s'effondrer, du moins accuser une sous-performance marquée :
- une attaque contre le commerce international par une hausse brutale et massive des droits de douane de la part des pays affichant d'importants déficits commerciaux
- une perturbation majeure des approvisionnements en pétrole et en gaz, touchant en particulier les flux vers les économies manufacturières asiatiques
Ce sont précisément les deux chocs qu'ont connus les marchés mondiaux au cours des douze derniers mois*. Pourtant, loin de s'effondrer, l'indice MSCI Marchés émergents a affiché, sur cette période, la surperformance la plus persistante et la plus marquée depuis plus de 18 ans.
* Au 30.04.2026
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Comprendre les marchés émergents
Emerging markets look different depending on where you sit. In these short videos, our equity and fixed income client portfolio managers walk through the fundamentals of investing in EM: what matters, what's changed, and where the distinctions between asset classes really lie.
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Oil shock: six months on, EM debt remains strong
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Quality in emerging markets: A new era of compounding growth
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Somewhat reopened is good enough for EM fixed income
EM fixed income stayed resilient through the war-induced shock. As oil prices fell, inflation remained contained. Capital inflows resumed after a brief interruption and sovereign rating upgrades continued. We believe the asset class is supported by elevated global risk appetite, attractive local-currency yields, and diversification away from US assets.