Invertir en calidad

Los mercados actuales se parecen a la fábula de Esopo «El pastorcillo y el lobo», ya que muchos inversores se han acostumbrado a restar importancia a los riesgos tras años de caídas superficiales y efímeras y de rápidas recuperaciones impulsadas por las intervenciones de los bancos centrales. Creemos que esta complacencia ha dado lugar a valoraciones más elevadas y a una menor actitud defensiva, lo que ha generado mayor fragilidad estructural.

La inteligencia artificial (IA) puede ser uno de los mayores avances tecnológicos, pero aún es pronto para saberlo. La historia demuestra que la rentabilidad de las inversiones no siempre se corresponde con el entusiasmo por la innovación. Sin embargo, sí sabemos que los fundamentos económicos no han cambiado, lo que implica que las inversiones deben autofinanciarse y ofrecer rendimientos adecuados para ser sostenibles.

Vontobel’s Ed Walczak is among a small number of portfolio managers active today who were also managing money during the dot-com bubble. Ed compares the two time periods and explains how having zero exposure in tech and telecom in the dot-com era, while unpopular, rewarded his investors.

Si bien el potencial de la inteligencia artificial sigue siendo atractivo, su dominio en el mercado y la dependencia de financiación externa generan vulnerabilidades. Al buscar oportunidades en áreas de crecimiento previsible y resiliencia —tanto dentro como fuera del ecosistema de IA— consideramos que los inversores pueden gestionar mejor las incertidumbres que se avecinan.

Leaders in the video game industry, such as Tencent Holdings, NetEase, and Capcom, offer a distinct blend of predictability and growth through a combination of "Evergreen" titles and new game pipelines. These firms have generated recurring revenues and compounded earnings at approximately 20% annually over the past decade.

En 2025, las operaciones de momentum impulsadas por IA y el predominio del valor fuera de EE. UU. marcan el mercado. Sin embargo, la sostenibilidad de estas tendencias es incierta, especialmente por el retorno de la inversión aún no comprobado de las inversiones en IA. En este contexto, las acciones de calidad destacan como una opción prudente, ofreciendo resiliencia y potencial de crecimiento estable.