Investors’ Outlook: Poda del mercado

Poda del mercado

La volatilidad ha arrasado con las coberturas este año. Por un lado, la volatilidad geopolítica se ha arraigado más profundamente, con los mercados en alerta máxima después de que las tensiones entre Estados Unidos e Irán por el acuerdo sobre el programa nuclear desembocaran en guerra y avivaran el temor a una mayor inestabilidad regional y posibles disrupciones en los mercados energéticos. Por otro lado, los inversores disminuyeron sus posiciones en ciertos activos de riesgo en la venta masiva de febrero, reflejo del temor a que la disrupción de la inteligencia artificial pudiera provocar un «SaaS-mageddon».¹

Creemos que esto pone de relieve la importancia de la diversificación y es también la razón por la que hemos mantenido nuestra sobreponderación en materias primas.

Aunque la volatilidad sacuda algunas ramas, el sentimiento de los inversores es en general alcista y el entorno macroeconómico sólido. Actualmente nos encontramos en lo que parece ser una economía «Goldilocks» en EE.UU., donde el crecimiento se está acelerando, la inflación se está normalizando y el mercado laboral muestra signos de estabilización. La industria manufacturera estadounidense también muestra signos de vida tras casi tres años de estancamiento y, aunque la confianza de los consumidores sigue siendo moderada, es posible que también se recupere. Las condiciones para el crecimiento económico nos parecen favorables, ya que los bancos centrales de los países del G10² han adoptado una política de flexibilización, salvo Japón, y el efecto acumulativo de esas bajadas de tipos de interés debería seguir filtrándose en la economía hasta bien entrado el año. Los estímulos fiscales fuera de EE.UU. también están preparados para dar un impulso positivo al crecimiento mundial, mientras China redujo su objetivo de crecimiento del producto interno bruto para 2026 a un rango del 4,5% al 5%.³

Creemos que algunos recortes pueden ser positivos. Demuestran que los mercados están en alerta y no están necesariamente dispuestos a pagar de más por la esperanza. Quieren ver pruebas en los beneficios y las previsiones, lo que, en nuestra opinión, es saludable, sobre todo porque ha allanado el camino para cierta diversificación. La rotación ha llevado a los inversores a diversificar a nivel regional y sectorial, concretamente fuera de EE.UU. hacia acciones europeas y de mercados emergentes (ME), así como desde la tecnología hacia productos básicos de consumo e industriales.

En lo que respecta a la IA, el retroceso tuvo un denominador común: la preocupación por modelos de negocio que dependen del capital cognitivo humano y de una competitividad limitada, lo que los hace vulnerables al desplazamiento por la IA. Aún debemos entender qué significa realmente la IA, y ese aprendizaje solo puede darse sobre la marcha, por lo que es probable que la volatilidad persista.

En esta edición de Investors' Outlook, encontrará una explicación sobre la economía en forma de K y lo que podría significar para las inversiones, un análisis más detallado de lo que está sucediendo en los mercados petroleros y nuestras opiniones sobre los mercados de valores.

Nuestro objetivo es ayudar a que las carteras de nuestros clientes crezcan y prosperen con el tiempo. Un pequeño reequilibrio del mercado puede fortalecer el ecosistema general de cara a las próximas temporadas.